O desempenho dos hedge funds se fortaleceu acentuadamente em janeiro, liderado por estratégias macro que se beneficiaram de uma volatilidade pronunciada nos mercados de commodities e energia, de acordo com os dados mais recentes de dados do especialista em indexação e análise de hedge funds HFR.
O HFRI Fund Weighted Composite Index (FWC) subiu 3,0% durante o mês, marcando seu nono ganho mensal consecutivo e estendendo uma forte sequência após uma alta de 12,4% em 2025, o melhor desempenho anual do índice desde 2009.
Os fundos macro foram os destaques. O HFRI Macro (Total) Index avançou 4,8% em janeiro, seu retorno mensal mais forte desde maio de 2003, e agora acumula alta de 15,2% nos últimos oito meses. Estratégias focadas em commodities lideraram o movimento, com o HFRI Macro: Commodity Index saltando 6,2%, seu melhor ganho mensal desde fevereiro de 2008.
Estratégias macro temáticas discricionárias também tiveram forte desempenho, com o HFRI Macro: Discretionary Thematic Index subindo 5,2%, enquanto fundos macro sistemáticos diversificados ganharam 5,0%. Em contraste, hedge funds focados em criptomoedas tiveram dificuldades em meio a reversões de mercado, com o HFR Cryptocurrency Index caindo 9,9%, sua maior queda em quase um ano.
A HFR afirmou que os gestores navegaram um pano de fundo complexo, marcado por tensões geopolíticas envolvendo Irã e Venezuela, mudanças nas expectativas para a política monetária dos EUA, incerteza de liderança no Federal Reserve e preocupações contínuas em torno do impacto da avaliação da inteligência artificial.
Hedge funds de ações também entregaram ganhos robustos, apesar de fortes oscilações intramês no sentimento de risco. O HFRI Equity Hedge (Total) Index subiu 3,15% em janeiro, ampliando um ganho de 16,9% em 2025, seu retorno anual mais forte desde 2020. Estratégias de ações focadas em energia e materiais lideraram o segmento, com o HFRI EH: Energy/Basic Materials Index disparando 6,5%. Estratégias fundamentalistas de growth ganharam 4,6%, enquanto fundos fundamentalistas de value adicionaram 3,5%.
Estratégias event-driven registraram retornos mais modestos, porém positivos. O HFRI Event-Driven (Total) Index subiu 1,4%, apoiado por expectativas de aumento na atividade de M&A e de IPOs em 2026. Estratégias distressed ganharam 3,4%, enquanto fundos ativistas subiram 1,9%.
Estratégias de relative value avançaram 1,2%, à medida que as taxas de juros permaneceram estáveis apesar da incerteza macro. Arbitragem de conversíveis de renda fixa e estratégias focadas em volatilidade estiveram entre as mais fortes dentro do segmento.
Fundos liquid alternative UCITS [estrutura regulatória europeia de fundos] também registraram ganhos, com o HFRX Global Index subindo 2,0%, liderado por estratégias macro e CTA [Commodity Trading Advisor].
A dispersão de desempenho se ampliou de forma notável durante o mês. O decil superior dos hedge funds acompanhados pela HFR ganhou, em média, 14,8%, enquanto o decil inferior caiu 4,4%, destacando a importância da seleção de gestores. Aproximadamente 80% dos hedge funds geraram retornos positivos em janeiro.
“Os hedge funds macro aceleraram ganhos históricos para liderar o desempenho da indústria até o fim de 2025 e entrando em 2026, com o desempenho impulsionado por uma gama de fatores, incluindo tanto a reação dos mercados de energia e commodities a situações geopolíticas em evolução no Irã e na Venezuela, quanto a nomeação de Kevin Warsh como o candidato a Chairman do US Federal Reserve”, afirmou Kenneth J Heinz, Presidente da HFR.
“A nomeação de Kevin Warsh, com sua ampla experiência em mercados financeiros e histórico em hedge funds Macro, deve ser um forte catalisador para o desempenho de hedge funds e Macro em 2026.”
Fonte: HedgeWeek
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