Os ganhos de produtividade da AI ainda estão anos distantes, mas, se ela não entregar, pode agravar ainda mais os níveis insustentáveis de dívida, diz economista do Deutsche Bank Sasha Rogelberg Por Sasha Rogelberg Repórter 8 de julho de 2026, 3:00 ET
Os economistas aguardam dados que indiquem que a AI cumpriu suas promessas de ganhos de produtividade, mas esse momento provavelmente ainda está anos distante, segundo Jim Reid, chefe global de pesquisa macro e temática do Deutsche Bank Research Institute.
Reid previu que a AI, de fato, criará novos empregos e aumentará a eficiência no ambiente de trabalho, mas disse que as pessoas estão sendo um pouco excessivamente otimistas quanto aos prazos em que a tecnologia terá um impacto disseminado na economia.
“Na minha carreira, não vi nada parecido com a AI em termos de potencial para produtividade,” disse Reid à Bloomberg Television na terça-feira. “Mas eu provavelmente ressaltaria que vai levar vários anos até conseguirmos incorporá-la adequadamente às empresas para de fato obtermos os benefícios disso.”
Múltiplos indicadores econômicos sugerem que, apesar de líderes de tecnologia exaltarem a capacidade da AI de reformular a força de trabalho, há poucas evidências de seu impacto disseminado até agora. Até o mês passado, o Yale Budget Lab não observou mudanças significativas na composição ocupacional ou na duração do desemprego para funções com alta exposição à AI, levando pesquisadores a concluir que não há evidências de disrupções no mercado de trabalho relacionadas à AI. Torsten Slok, economista-chefe da Apollo, observou em um post recente de blog, citando dados da Bloomberg e da Macrobond, que, embora as margens de lucro das Magnificent Seven [as sete “magníficas” de tecnologia] tenham aumentado de cerca de 15% para 25% entre o primeiro trimestre de 2023 e o primeiro trimestre de 2026, as margens do restante do índice S&P 500 ficaram em torno de 10% no mesmo período. Os dados sugerem que, embora as empresas de tecnologia consigam integrar mais facilmente novas tecnologias às suas operações, outros setores têm sido lentos para implementar a tecnologia, e mais ainda para ver seus benefícios.
À medida que os investidores continuam a despejar dinheiro nas Magnificent Seven, cresce a preocupação de que a AI possa não oferecer retornos rápidos sobre o investimento, levando a uma “repprecificação dolorosa” [painful repricing] para os mercados financeiros, que ameaça desacelerar ainda mais a disseminação da AI, alertou Slok.
“O resumo é que um descompasso entre as expectativas atuais de lucros e o tempo real que as empresas precisam para gerar ROI [retorno sobre o investimento] sobre os investimentos em AI pode ter implicações significativas para muitas avaliações de empresas de AI hoje,” disse Slok.
A leitura de Reid sobre o futuro da AI Reid compartilha dessa preocupação. Ele disse que a AI provavelmente será inflacionária no curto e médio prazo, e que, se a tecnologia não cumprir suas promessas apesar dos vultosos investimentos, ela pode agravar os já precários níveis de dívida ao redor do mundo. Ele citou dados publicados no ano passado pelo Federal Reserve Bank of Dallas mostrando três cenários possíveis para o futuro da AI: um modesto aumento do PIB como resultado de ganhos de produtividade, uma produtividade disparando à medida que a AI ganha capacidades sobre-humanas, ou a extinção humana como resultado de uma singularidade da AI.
“Todo mundo sabe que os níveis de dívida não são sustentáveis para muitos países,” disse Reid. “Se você estivesse tentando encontrar esperança, diria que a AI é um milagre de produtividade que permite crescer e absorver sua dívida — essa seria a visão otimista [bullish]. Suponho que a visão pessimista [bearish] seja a de que, se qualquer coisa elevar as taxas de juros, ou as taxas de juros de longo prazo, muito acima dos níveis atuais, você começa a entrar em níveis de sustentabilidade da dívida que simplesmente não fazem sentido algum.”
O economista, no entanto, mostrou-se otimista quanto ao impacto eventual da AI, argumentando que os seres humanos têm sido eficazes em inovação por mais de três séculos, ao longo de uma série de revoluções industriais. CEOs de tecnologia como Sam Altman, da OpenAI, e Dario Amodei, da Anthropic, também moderaram recentemente seus próprios prognósticos sobre uma substituição em massa de empregos de colarinho branco pela AI, dizendo igualmente que a tecnologia vai transformar, e não arrasar, a natureza do trabalho.
“Minha visão sobre AI e empregos é um pouco enviesada pelo que a história econômica nos ensina,” disse Reid. “Em todo ponto de um novo avanço em inovação, ficamos realmente com medo em relação aos empregos, de que a nova tecnologia destruiria empregos, e isso nunca aconteceu de forma agregada.”
Fonte: Fortune
Traduzido via Claude
