Wall Street está tentando descobrir se os gastos com IA reportados nos últimos dias por Meta, Microsoft, Alphabet e Amazon são uma coisa boa ou ruim. A Amazon subiu 13% no after-market [negociação após o fechamento] depois de divulgar uma forte receita em nuvem. Mas a Meta caiu 11,33% ontem após anunciar que emitiria US$ 30 bilhões em títulos para financiar seu plano de gastar US$ 72 bilhões em capex [investimentos em capital], principalmente em IA e data centers. A Microsoft recuou mais 2,9%, também porque seus gastos com IA superaram o que os investidores esperavam. A Nvidia caiu 2%, igualmente.
Até recentemente, as grandes plataformas de tecnologia vinham financiando seus gastos com IA com caixa de seus balanços. Mas agora estão usando dívida, e Wall Street levantou a sobrancelha. “Os investidores estão questionando cada vez mais o retorno de tais gastos, particularmente dada a relação receita/Capex da Meta de apenas 3,02 — a mais baixa entre seus pares”, disseram Jim Reid e sua equipe no Deutsche Bank a clientes nesta manhã.
Lisa Shalett, do Morgan Stanley, disse anteriormente à Fortune que a dívida estava tornando a história da IA mais “complicada” e que a tese para as ações de tecnologia estava ficando “cada vez mais fraca” por causa disso.
Sem corte do Fed?
Nos bastidores, alguns analistas agora resignaram-se à noção de que os comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, na quarta-feira foram mais sombrios do que o esperado e de que pode não haver outro corte de juros em dezembro. A ferramenta CME FedWatch — que acompanha apostas sobre as futuras taxas do Fed — mostra 66% esperando um corte em dezembro e 33% prevendo nenhum corte. Esse é um nível incomum de incerteza. Em comparação, Wall Street tinha 99,9% de certeza do corte de outubro antes do anúncio.
No Bank of America, Claudio Irigoyen e Antonio Gabriel disseram a clientes que acreditavam que este foi “o fim da temporada de cortes” para um conjunto de grandes bancos centrais. “Parece que isso é tudo para a temporada de afrouxamento de 2025 em economias desenvolvidas. O Fed e o Bank of Canada cortaram 25 pb [pontos-base], mas sinalizaram uma provável pausa até o próximo ano, em linha com nossa visão. O BCE não cedeu para o lado dovish [mais acomodatício] e agora esperamos o próximo corte em março. Por fim, para a próxima semana, esperamos que o Bank of England permaneça em espera e não projetamos cortes até março. Na Austrália, esperamos que o RBA permaneça em espera por um período prolongado”, disseram.
David Doyle e Chinara Azizova, do Macquarie, também não veem outro corte do Fed em dezembro, segundo nota vista pela Fortune.
“Fail risks”
Sem a promessa de dinheiro novo barato vindo dos bancos centrais, e com os investidores de tecnologia divididos sobre se os gastos com IA são altistas ou baixistas, o BofA publicou os resultados de sua pesquisa mensal com gestores de fundos. Alguns de seus resultados devem ser vistos com uma pitada de sal, como este resumo do “Zeitgeist”: “‘I’m long AI, and voting Mamdani,’ 20-something Brooklyn math teacher.” [“Estou comprado em IA e votando em Mamdani”, professor de matemática de vinte e poucos anos do Brooklyn — long = posicionado comprado].
Mais seriamente, os investidores foram questionados sobre seus temores para o futuro. 50% citaram “Alta desordenada nos yields de títulos por temores de dívida” como seu maior “fail risk” [risco de falha]. (A Fortune escreveu sobre a ansiedade em relação a uma potencial crise nos títulos do governo aqui.) 30% citaram a guerra comercial.
Fonte: Fortune
Traduzido via ChatGPT
