Em 2023, o Institutional Investor (II) relatou que os family offices estavam desacelerando o ritmo de investimentos privados diretos. As famílias estavam repensando suas habilidades com esse tipo de investimento, após sofrerem perdas diante da inflação, taxas de juros mais altas e volatilidade.
Avançando para o presente, os investimentos diretos estão de volta à mesa. Vinte e oito por cento dos participantes entrevistados na 3ª Conferência Anual de Family Offices da Costa Leste, realizada na semana passada em Fort Lauderdale, disseram que estão atualmente engajados em negócios diretos. Além disso, 22% disseram que, dentre todas as classes de ativos, os negócios em mercados privados terão o maior impacto em sua estratégia de investimento e operações nos próximos um a dois anos. Segundo dados do BNY Mellon de novembro de 2024, 71% dos family offices planejam fazer investimentos diretos em 2025, um aumento de 15% em relação a 2023.
Comparados a fundos, os investimentos diretos em ações e dívidas dão aos family offices mais controle sobre seus aportes, incluindo a gestão de riscos, e oferecem melhor transparência.
Mas as preocupações relatadas em 2023 não desapareceram. Pelo contrário, se intensificaram nos últimos meses após o impacto econômico negativo das mudanças nas políticas tarifárias do presidente Trump e suas propostas de orçamento e impostos.
Os participantes do evento enfatizaram que as famílias precisam fazer tanta due diligence quanto qualquer instituição na hora de escolher empresas para alocar capital.
Durante um painel sobre o tema, um executivo de family office relatou que um CIO com quem trabalhou era focado em investimentos diretos, mas falhou em ter um plano detalhado para garantir que os investimentos fossem feitos apenas em setores onde o escritório tivesse alguma vantagem.
“Ele estava fazendo alguns investimentos diretos em áreas nas quais não tinha nenhuma expertise,” disse o painelista. “E adivinha? Esses investimentos não estão indo bem.”
Outro executivo no painel disse que sua família encerrou muitos de seus investimentos diretos não só pelos retornos decepcionantes, mas também pelos custos de oportunidade. “Simplesmente não estávamos sendo pagos pelo tempo que investíamos, e toda vez que fazemos um investimento direto, é um compromisso de pelo menos dez anos.”
As fontes para bons negócios variaram, com algumas famílias confiando em firmas de private equity de confiança para identificar candidatos. Muitas descartaram a possibilidade de pedir sugestões a amigos ou familiares.
“Os negócios que foram melhores para nós são aqueles em que construímos relações com outras firmas de venture capital ao longo dos anos,” disse um dos participantes, que acrescentou estar surpreso com a disposição de concorrentes em compartilhar ideias. “Sugestões de amigos, da família, de tios e primos. A maioria desses negócios não teve bom desempenho.”
Algumas famílias buscam negócios através de banqueiros de investimento, apesar dos conflitos de interesse, enquanto outras delinearam interesses e metas específicas da família e identificam oportunidades usando esse referencial.
“Os desejos da família orientam tudo o que fazemos”, disse um painelista, “mas isso ainda significa operar em um setor onde você tenha ventos favoráveis para ajudar a encobrir os erros,” disse ele. “Nossa família estaria aberta a orientações, então a pergunta para nossa equipe é: como chegamos à convicção sobre para onde queremos guiá-los?”
Due diligence e pesquisa profunda são fundamentais. Um principal comentou que o escritório leva de três a seis meses para criar e apresentar um white paper à família sobre qualquer novo setor em que queira investir. Isso consome tempo, mas ajuda a reduzir as chances de surpresas indesejadas.
Fonte: Institutional Investor