Há algumas semanas, analistas do UBS Group AG delinearam um cenário de pior caso para defaults no setor de private credit [crédito privado fora do mercado público; frequentemente via fundos e estruturas não listadas]. A visão deles agora é ainda mais sombria.
Estrategistas, incluindo Matthew Mish, agora dizem que o private credit [crédito privado fora do mercado público; frequentemente via fundos e estruturas não listadas] pode ver as taxas de default dispararem para até 15%, dois pontos percentuais a mais do que uma projeção que a firma publicou há menos de um mês.
O relatório inicial havia alertado que direct lenders [credores diretos; gestores que originam empréstimos diretamente a empresas] poderiam enfrentar uma taxa de default de 13% se a inteligência artificial desencadeasse uma disrupção “agressiva” entre tomadores corporativos, mas essa visão ficou ainda mais baixista nas últimas semanas, à medida que os temores sobre a IA desorganizando a economia dos EUA se aprofundaram.
“O que há de novo: um catalisador mais claro — disrupção rápida e severa por IA”, disse o relatório publicado na terça-feira.
Os temores de um evento desse tipo vêm crescendo nos últimos dias. As ações caíram no início da semana após um relatório da Citrini Research assustar investidores com um cenário em que avanços em IA levaram a uma taxa de desemprego de dois dígitos nos EUA até 2028. E, apenas alguns dias antes, a Blue Owl Capital Inc. bloqueou investidores de fazerem resgates de um de seus fundos de private credit [crédito privado fora do mercado público; frequentemente via fundos e estruturas não listadas], elevando a ansiedade sobre os empréstimos emitidos por direct lenders [credores diretos; gestores que originam empréstimos diretamente a empresas], especialmente para empresas de software.
“O risco mais agudo é um choque específico de setor desencadeando defaults em cascata”, escreveram os estrategistas do UBS. “Tecnologia é especialmente vulnerável à disrupção decorrente da adoção de IA ou de uma retração rápida.”
Eles acrescentaram: “Os defaults de private credit [crédito privado fora do mercado público; frequentemente via fundos e estruturas não listadas] estariam, segundo relatos, entre 3% e 5%, e sinais de estresse — como interest paid-in-kind (PIK) [juros pagos em espécie; juros capitalizados em vez de pagos em caixa] — estão se aproximando de máximas do pós-pandemia.”
Os estrategistas também veem maior risco de default para leveraged loans [empréstimos alavancados] e high-yield bonds [títulos de alto rendimento], para os quais projetam taxas de até 6% e 10% em um cenário de pior caso. Isso é maior do que estimativas de até 4% e 8% no relatório anterior.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
