Uma probabilidade de 30% de recessão nos Estados Unidos pode soar como um sinal de alerta, mas as ações globais permanecem resilientes, já que apostar contra o momentum de mercado “parece quase irracional”, segundo Paolo Schiavone, operador macro do Goldman Sachs Group Inc.
“O ponto principal é que o mercado não consegue enxergar longe o suficiente. É por isso que ele ignora o risco de recessão”, escreveu Schiavone em uma nota a clientes.
Segundo ele, os investidores provavelmente vão desconsiderar uma possível desaceleração do mercado de trabalho, focando, em vez disso, na liquidez abundante e em temas de crescimento estrutural como inteligência artificial e expansão do crédito fiscal.
As ações nos Estados Unidos estão próximas de máximas históricas, impulsionadas por fortes lucros corporativos e apostas em cortes de juros, o que ofusca preocupações sobre o impacto de tarifas amplas. Investidores também voltaram a comprar ações de grandes empresas de tecnologia e se reaproximaram da tese de investimento em IA, mesmo com os dados sinalizando que o crescimento econômico pode estar desacelerando.
Operadores de swaps agora precificam mais de 100 pontos-base em cortes de juros pelo Federal Reserve até meados de 2026. Com uma enxurrada de emissões de Treasuries de curto prazo injetando liquidez nos mercados monetários, há abundância de caixa. Ao mesmo tempo, investidores com estratégias de curto prazo (fast-money) estão entrando com força no mercado à medida que o índice S&P 500 se recupera da liquidação impulsionada pelas tarifas em abril.
Schiavone afirmou que esses investidores seguidores de tendência, ou CTAs [Commodity Trading Advisors], agora controlam a maior parte dos fluxos “quentes” em ações. Isso tem deixado o mercado com sinais de miopia, pois “seu único manual (‘deixe os vencedores correrem’) deixa pouco espaço para os investidores fundamentalistas pessimistas”, disse ele.
Com estratégias de curto prazo predominando e a volatilidade contida, poucos estão dispostos a apostar contra uma tendência de alta ainda intacta, afirmou o operador do Goldman, sugerindo que o caminho de menor resistência continua sendo para cima.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
