Os Treasuries [títulos do Tesouro dos EUA] são um investimento melhor do que os títulos europeus à medida que aumenta a perspectiva de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve e o status tradicional de porto seguro da dívida soberana dos EUA é restabelecido, de acordo com a Invesco Ltd. O gestor sênior de portfólio Alessio de Longis afirmou isso em entrevista.
Os títulos soberanos dos EUA inicialmente ficaram atrás de seus pares europeus após as tarifas do “Dia da Libertação” de Trump, em abril, abalarem a confiança na segurança dos Treasuries. Mas De Longis disse que a posição overweight [exposição acima da média] que ele manteve desde o início do ano foi “fortemente confirmada” à medida que os dados de emprego mais fracos pressionam o Fed a adotar um afrouxamento mais agressivo.
“Os bancos centrais estrangeiros estão mais avançados no ciclo de afrouxamento e nós acreditamos que o Federal Reserve ainda tem espaço para reduzir as taxas”, disse ele. “A outperformance da renda fixa deve vir de evidências adicionais de uma desaceleração econômica ao longo do restante do ano.”
Um teste crucial virá na sexta-feira, quando o presidente do Fed, Jerome Powell, fará o aguardado discurso no encontro anual do banco central em Jackson Hole. Com as projeções de mercado precificando dois cortes de 0,25 ponto percentual até o fim do ano, De Longis espera que Powell sinalize a possibilidade de um corte já em setembro.
Os relatórios sobre o mercado de trabalho dos EUA estão se tornando “a estatística econômica mais importante a ser acompanhada”, disse De Longis. Investidores estão “buscando rotacionar mais exposições para ativos de renda fixa mais seguros”, acrescentou.
Desde o choque de abril, os Treasuries estão retomando seu papel como o ativo preferido do mundo para enfrentar turbulências de mercado.
O “momento ao sol” dos títulos europeus já passou, segundo a JPMorgan Asset Management, que afirmou que a dívida governamental dos EUA é mais atraente em termos de avaliação. A relutância do BCE em cortar ainda mais as taxas “sugere uma posição underweight [exposição abaixo da média] em títulos europeus”, escreveram analistas da Schroders nesta semana.
O rendimento do Treasury de 10 anos pouco mudou na quinta-feira, em 4,31%, cerca de 30 pontos-base abaixo do nível alcançado em maio. O diferencial entre os yields dos Treasuries e dos bunds alemães diminuiu para cerca de 155 pontos-base, de quase 200 pontos-base tão recentemente quanto em junho. Em 3 de abril, estava em 137 pontos-base.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
