Os maiores bancos dos Estados Unidos devem anunciar um salto nos lucros para US$ 31 bilhões nos últimos três meses de 2024, à medida que a vitória de Donald Trump na eleição desencadeou um aumento na atividade de negociação em Wall Street e deu impulso a novas transações.
Espera-se que o lucro dos seis maiores bancos do país em termos de ativos — JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs e Morgan Stanley — tenha aumentado 16% em relação ao mesmo período do ano anterior, depois de excluir quase US$ 10 bilhões em pagamentos feitos pelos credores ao fundo federal de seguro de depósitos no final de 2023, para cobrir os custos das falências de bancos regionais daquele ano, segundo dados da Bloomberg.
As projeções otimistas de lucro seguem um aumento na volatilidade do mercado nas semanas que antecederam a eleição de 5 de novembro nos EUA, seguido de um grande rali de ações nas semanas posteriores. Vários grandes bancos, incluindo Citi e JPMorgan, disseram no final do ano passado que a maior atividade de negociação impulsionou suas receitas.
“Foi um fim de ano muito forte para os mercados de capitais”, disse Scott Siefers, analista de bancos na Piper Sandler.
“No que diz respeito às [margens de] lucro, estamos em uma situação de ‘Cachinhos Dourados’ (Goldilocks), em que os bancos se beneficiam de juros mais altos na ponta longa da curva, mas conseguiram reduzir os custos de depósitos com os [cortes] do Fed.”
As taxas de serviços de investment banking devem ter aumentado quase 30% para os seis maiores bancos, chegando a cerca de US$ 8,4 bilhões, uma vez que tomadores corporativos aproveitaram uma queda temporária nas taxas de juros no outono para emitir dívida e um mercado de ações em alta levou a um aumento nas ofertas de ações, além de uma retomada modesta em fusões e aquisições.
No geral, foi o melhor período de três meses para banqueiros de investimento em três anos, mas as taxas ainda estão 50% abaixo dos US$ 13 bilhões que os bancos geravam coletivamente por trimestre em 2021, quando houve uma onda de negócios no auge da pandemia.
Na área de negociação (trading), estima-se que os seis grandes bancos tenham registrado coletivamente quase US$ 24,5 bilhões em receita oriunda de suas mesas de mercados.
As ações de bancos já subiram acentuadamente nos últimos meses, com o índice amplo KBW Banks em alta de 33% no último ano, incluindo 10% desde a vitória de Trump. A cotação do Goldman Sachs disparou 50% no ano passado, enquanto as ações do Wells Fargo e do JPMorgan subiram mais de 40%.
Alguns analistas temem que esses ganhos tenham estabelecido uma expectativa muito elevada para os grandes bancos, que divulgam os resultados do quarto trimestre nesta semana.
“Podemos ver uma correção mesmo que os números sejam razoavelmente bons”, disse Christopher Whalen, analista veterano do setor e chefe da Whalen Global Advisors. “As ações devolveram um pouco dos ganhos desde o rali de novembro, mas os valores de mercado ainda refletem muita empolgação.”
O salto nas ações dos seis maiores bancos do país elevou os papéis a seu nível mais alto de valuation — um múltiplo preço/lucro futuro de 13 — em anos, excluindo 2020, quando uma queda temporária nos lucros inflou o indicador.
Os investidores apostam que impostos mais baixos e uma regulamentação mais branda sob o governo Trump levarão a um renovado crescimento de empréstimos para todos os credores, além de um aumento contínuo nas lucrativas taxas de consultoria para os departamentos de investment banking dos maiores bancos, já que as fusões e aquisições corporativas ficariam sob menos escrutínio em Washington.
Requisitos regulatórios reduzidos para os próprios bancos podem dar a eles a capacidade de assumir mais riscos ou aumentar a remuneração dos acionistas por meio de recompras de ações ou dividendos, o que aumentaria ainda mais os retornos aos investidores.
Vários analistas de bancos alertaram, porém, que as políticas de Trump, incluindo tarifas, podem reacender a inflação e manter as taxas de curto prazo em um patamar mais elevado por mais tempo do que muitos previam há alguns meses. Como sinal dessas preocupações, dados fortes de emprego nos EUA, divulgados na sexta-feira, fizeram os rendimentos de Treasuries de curto prazo dispararem, pois os investidores reduziram as expectativas de cortes de juros do Federal Reserve neste ano.
O período prolongado de juros de curto prazo elevados forçou os bancos a pagar mais pelos depósitos, o que reduziu os lucros dos empréstimos. A receita líquida de juros dos grandes bancos — que atingiu o pico há mais de um ano — deve ter caído novamente no quarto trimestre.
Espera-se que os lucros com empréstimos do Wells Fargo, por exemplo, tenham caído mais de 8% em relação a um ano atrás. JPMorgan e Citi também devem registrar queda nos lucros de empréstimo, de 5% e 3%, respectivamente.
“Os bancos têm muito a entregar em relação às expectativas”, afirmou Charles Peabody, chefe da empresa independente de pesquisa Portales Partners. “Não estou preocupado com este trimestre, mas me preocupo com 2025 porque, em relação aos riscos que estão se formando, o otimismo é excessivo.”
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
