As ações caminham para um cenário de céu de brigadeiro após o cessar-fogo no Oriente Médio reduzir drasticamente as chances de uma grande disrupção nos preços de energia.
Os riscos enfrentados pelo mercado acionário estão diminuindo rapidamente, enquanto o crescimento econômico permanece sólido, apesar da turbulência causada por tarifas e tensões geopolíticas. As ações têm se mostrado notavelmente resilientes nos últimos dois meses, com o S&P 500 se recuperando acentuadamente das mínimas de abril, ficando a apenas 2% de sua máxima histórica.
“É perigoso para os investidores reagirem de forma exagerada a eventos como esses, que tipicamente se revelam como pontos de entrada, e não como correções duradouras,” disse Emmanuel Cau, estrategista do Barclays Plc. “Isso pode, na verdade, se tornar um fator altista para as ações no médio prazo.”
Há evidências suficientes de que os investidores altistas em ações ainda possuem munição para elevar o mercado ainda mais. Investidores fundamentalistas não aumentaram de forma significativa sua exposição a ações desde a recuperação de abril, o que os deixa com espaço para assumir mais risco. Outras forças de mercado — investidores sistemáticos, fluxos de opções e traders de varejo — também devem ter um impacto importante.
“A ação de preços do mercado sinaliza os desenvolvimentos geopolíticos como eventos de limpeza,” de acordo com uma nota do escritório de negociação do Goldman Sachs Group Inc., publicada na segunda-feira após o Irã lançar mísseis contra uma base aérea americana no Catar. “A negociação em nosso escritório hoje foi ordenada — mais ofensiva do que defensiva,” afirmaram.
Sem dúvida, a parcela sistemática tem sido um grande apoio aos mercados nas últimas semanas, mas agora essa força está diminuindo, já que esses fundos seguidores de tendência já estão muito comprados. Além disso, mais empresas estão entrando no período de blackout de recompra [proibição temporária de recompra de ações] antes da temporada de divulgação de resultados do segundo trimestre. O alento é que os investidores sistemáticos também não devem se tornar grandes vendedores, desde que o mercado continue construtivo.
Enquanto isso, o posicionamento no mercado de opções passou por um reinício após o vencimento de US$ 6,5 trilhões ocorrido na sexta-feira. Isso permitirá que as ações se movimentem de forma mais livre, já que os fluxos de hedge dos formadores de mercado estão agora em seu ponto mais baixo do ciclo. No fim das contas, isso “se traduz em uma ação de preços mais orgânica no mercado acionário”, observam os estrategistas de opções da Tier 1 Alpha.
Algumas áreas de tomada de risco já estão em plena atividade. O otimismo renovado com inteligência artificial levou ações ligadas ao tema a atingirem máximas históricas, enquanto os índices acionários mais amplos estavam em fase de consolidação. Isso sugere que o motor que impulsionou os mercados nos últimos dois anos pode voltar a ser uma força altista.
Enquanto isso, a ameaça de ressurgimento inflacionário está se dissipando com a rápida queda dos preços do petróleo, sendo que o prazo de 9 de julho para a imposição de tarifas pelo presidente Donald Trump passa a ser o próximo evento-chave que ditará o rumo dos preços ao consumidor. Os resultados do segundo trimestre também entrarão em foco em breve. Analistas esperam que o lucro por ação do S&P 500 cresça 2,8% em relação ao ano anterior, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence, mas o foco estará nos comentários prospectivos sobre como as empresas estão lidando com o pano de fundo comercial.
“O melhor cenário altista seria aquele em que fique claro que as pausas tarifárias serão amplamente estendidas — talvez até intercaladas com um ou dois acordos — para que possamos olhar para outros possíveis desdobramentos positivos em termos de opcionalidade de alta,” observa Peter Tchir, estrategista macro da Academy Securities.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
