Investidores focados nos movimentos de ações individuais podem se sentir inquietos em meio a uma enxurrada de divulgações de resultados nos últimos dias. As ações da AMD caíram 17,3% depois que a projeção de vendas da fabricante de chips ficou abaixo das estimativas do consenso; a Qualcomm foi negociada 9,5% mais baixa no after hours em meio a uma previsão de receita sem brilho; enquanto a Novo Nordisk recuou mais de 17% após uma orientação para 2026 pior do que o esperado. Na semana passada, as ações da Microsoft caíram quase 10% à medida que seu crescimento em cloud ficou aquém das expectativas dos investidores, e ações de software sofreram forte pressão vendedora nesta semana em meio a preocupações sobre disrupção por IA.
Em contrapartida, as ações da Eli Lilly subiram mais de 10% após reportar forte adoção de seus medicamentos para obesidade, e a Meta avançou 10,4% na semana passada com aceleração da receita. O mercado mais amplo, por sua vez, tem estado relativamente calmo, com a queda de 0,8% do S&P 500 na terça-feira sendo sua maior perda diária nas últimas duas semanas. O maior recuo do MSCI All Country World no mesmo período foi de 0,6%.
Sem adotar visões sobre qualquer empresa específica, acreditamos que a divergência no desempenho das ações destaca a necessidade de diversificação. Igualmente importante, em nossa visão, é que os detalhes desses resultados recentes sugerem que as tendências estruturais de IA, envelhecimento demográfico e eletrificação permanecem intactas. Continuamos a esperar que a inovação transformacional seja um fator-chave dos retornos do mercado de ações nos próximos anos.
Os mercados estão recompensando empresas que conseguem demonstrar benefícios financeiros tangíveis a partir da IA. A Alphabet é a mais recente big tech a destacar maiores gastos de capital, com a orientação da administração para 2026 de USD 175-185 bilhões bem acima das expectativas do consenso. De fato, a administração ainda espera estar com capacidade insuficiente em relação à demanda neste ano. A durabilidade dos gastos com IA globalmente, em nossa visão, tem implicações positivas para os segmentos de semicondutores e hardware, mas também nos encorajamos com a evidência crescente de monetização da IA. Por exemplo, a Alphabet reportou uma aceleração em seu negócio de cloud, acrescentando que a empresa tem várias oportunidades monetizáveis no pipeline. A divisão Azure da Microsoft também reportou um robusto crescimento de 38% no trimestre de dezembro, com a demanda superando a oferta disponível. Reiteramos nossa convicção na oportunidade de IA, mas, com os mercados cada vez mais focados em monetização, os investidores devem ampliar sua exposição a empresas e setores que consigam gerar receitas e lucros com investimento e adoção de IA.
Produtos e serviços que apoiam vidas mais saudáveis, mais longas e mais ativas devem se beneficiar de mudanças demográficas globais. Apesar da perspectiva negativa da Novo Nordisk devido à concorrência e à pressão de preços, acreditamos que o mercado global de obesidade permanece nos estágios iniciais de desenvolvimento. Quase um bilhão de pessoas em todo o mundo vivem com obesidade, e o aumento da oferta de medicamentos e a ampliação do acesso de pacientes devem sustentar um crescimento considerável nos próximos anos, em nossa visão. Também acreditamos que avanços em estudos de oncologia, metabólicos e cardiovasculares devem atrair interesse contínuo dos investidores, enquanto a demanda por soluções avançadas de nutrição, bem-estar e beleza adaptadas às necessidades e aspirações relacionadas à idade deve continuar crescendo.
A crescente demanda global por energia e por infraestrutura de rede deve manter os gastos em trajetória de continuidade. Resultados recentes de empresas ao longo da cadeia de valor de geração de energia e eletrificação dão suporte ao nosso tema de Energia e recursos. Por exemplo, a GE Vernova disse que a demanda por geração a gás estava tão forte que ainda não encontrou um teto para o preço, acrescentando que “velocidade para entregar energia” é uma prioridade máxima para clientes de data centers. A NextEra Energy também destacou um crescimento recorde no backlog de projetos de geração de energia, descrevendo as condições de negócios como muito favoráveis. A atividade crescente em energia nuclear deve apoiar diretamente participantes-chave industriais e de utilities, enquanto a demanda por equipamentos elétricos de alta tensão também continuou a acelerar. Agora esperamos que o gasto total em toda a cadeia de valor de Energia e recursos ultrapasse USD 32 trilhões ao longo da próxima década, e defendemos que os investidores busquem uma exposição equilibrada.
Assim, mantemos a visão de que mudanças estruturais em IA, infraestrutura energética e saúde remodelarão indústrias e ampliarão os pools globais de lucros, e esperamos que nossas oportunidades alinhadas a esses temas ofereçam crescimento secular, durável, que deve persistir muito além da volatilidade de curto prazo do mercado.
Fonte: UBS Insights
Traduzido via ChatGPT
