As ações dos EUA desafiaram a volatilidade contínua nos metais preciosos, com o S&P 500 subindo 0,5% na segunda-feira após dados mostrarem uma melhora inesperada na atividade das fábricas nos EUA. O avanço deixou o índice a menos de 0,1% abaixo do recorde histórico de fechamento registrado na semana passada. Os futuros do S&P 500 sobem 0,2% no momento em que este texto é escrito. O preço do ouro continuou a oscilar, saltando 5% no momento em que este texto é escrito na terça-feira, colocando-o a caminho do maior ganho diário desde novembro de 2008. Isso ocorreu após a queda de 9% na sexta-feira, a maior queda diária desde 2013, com o metal também perdendo terreno na segunda-feira.
Apesar dessas oscilações nos metais preciosos, o humor nos mercados de ações na segunda-feira foi ajudado pela pesquisa do ISM sobre manufatura. O índice subiu para 52,6 em janeiro, de 47,9 em dezembro, marcando a primeira expansão em quase um ano e o ritmo mais rápido de crescimento desde agosto de 2022.
A leitura foi impulsionada por um crescimento sólido em novos pedidos e produção, com ambos os subíndices registrando seus crescimentos mais rápidos em quase quatro anos. As carteiras de pedidos (order backlogs) se expandiram pela primeira vez desde 2022, enquanto os pedidos de exportação também aumentaram. No entanto, a força na demanda refletiu em parte uma contração mais profunda em uma medida de estoques dos clientes. Janeiro costuma ser um mês em que as empresas recompletam estoques após as festas, com algumas compras feitas em antecipação a possíveis aumentos de preços.
Ainda assim, os dados mais recentes são consistentes com uma economia americana resiliente, que acreditamos que continuará a sustentar um crescimento sólido dos lucros corporativos. Somado a um Federal Reserve que permanece em modo de afrouxamento e ao crescimento contínuo da IA, vemos novos ganhos em ações à frente.
Os resultados de lucros até aqui apoiam nossa perspectiva de continuidade do crescimento de lucros. A temporada de resultados do quarto trimestre tem sido positiva, com a amplitude de surpresas positivas no lucro por ação (EPS) ligeiramente melhor do que as médias históricas. Um bom crescimento de receita impulsionou uma surpresa mediana sólida de 3,8% no EPS, enquanto o guidance para o trimestre corrente teve revisões de estimativas melhores do que o normal. O consumo parece resiliente, e alguns mercados cíclicos estão ganhando tração. Mantemos a visão de que as empresas do S&P 500 estão no caminho para 12% de crescimento de lucros no quarto trimestre de 2025, e esperamos que essa taxa de crescimento persista ao longo deste ano.
O Fed provavelmente retomará o afrouxamento até meados do ano. Dados de crescimento mais fortes e sinais iniciais de estabilização no mercado de trabalho reduziram a urgência de um afrouxamento no curto prazo, com muitos dirigentes do Fed ainda relutantes em “olhar através” [desconsiderar como temporária] a inflação de bens impulsionada por tarifas. Mas a orientação (guidance) do Fed sinaliza uma forte inclinação para continuar reduzindo as taxas em direção a 3%. Com a preferência do indicado a chair do Fed, Kevin Warsh, por taxas mais baixas e a postura moderadamente mais dovish [favorável a juros mais baixos] dos sete votantes permanentes do Board do FOMC, esperamos que o banco central dos EUA afrouxe mais adiante neste ano, quando o crescimento moderar e as leituras sequenciais de inflação se aproximarem da meta. Agora esperamos dois cortes de 25 pontos-base até o fim do terceiro trimestre, levando o intervalo da taxa de política monetária para 3%-3,25%.
A história estrutural da IA deve beneficiar um grupo crescente de empresas. Após o crescimento da receita de nuvem (cloud) da Microsoft ficar abaixo das expectativas, os investidores agora olham para os resultados da Amazon e da Alphabet nesta semana em busca de insights sobre ganhos de produtividade, geração de receita e crescimento de margens. Com demanda contínua, gastos duráveis e tendências encorajadoras de monetização, acreditamos que a IA continuará sendo um motor-chave do desempenho geral das ações. Também esperamos que os beneficiários continuem a se ampliar para a camada de aplicações (application layer) da cadeia de valor da IA, bem como para usuários da tecnologia em outros setores.
Assim, continuamos a esperar que o S&P 500 avance, mantendo nossa meta de preço de dezembro de 7.700. Recomendamos que investidores se posicionem para uma alta que se alarga, favorecendo financials (setor financeiro), health care (saúde), utilities (serviços públicos) e consumo discricionário (consumer discretionary) para além do setor de tecnologia.
Fonte: UBS Insights
Traduzido via ChatGPT
