Por Simon White — Bloomberg
20/04/2022 05h03 Atualizado há 10 horas
Vários indicadores apontam para uma perspectiva precária para o crescimento dos Estados Unidos no próximo ano. Isso destoa cada vez mais de títulos extremamente sobrevendidos.
Recessões são mudanças generalizadas em muitas partes da economia e nenhum indicador único – muito menos a curva de rendimento dos títulos do Tesouro americano – dará o aviso de que uma recessão é iminente em tempo útil. O que sabemos, porém, é que o crescimento dos EUA enfrenta uma desaceleração bastante acentuada nos próximos seis a 18 meses. Como estrategista, nunca é inteligente fazer previsões com base em apenas um indicador. Mas quando você tem uma abundância de indicadores todos dando a mesma mensagem, é hora de prestar atenção.
Aumentos no preço do petróleo e nos rendimentos dos títulos quase sempre levam a um crescimento mais lento, com um atraso de 12 a 18 meses. O recente aumento em ambos aponta para uma perspectiva muito mais fraca.
As vendas de caminhões são outro excelente indicador de crescimento. E as vendas de caminhões, que transportam 65% do frete na América do Norte, começam a cair. Essa tendência deve continuar, pois as novas encomendas de caminhões pesados estão recuando.
Os rendimentos de títulos de dez anos dos EUA estão em máximas de três anos, com o Fed falando duramente sobre a inflação.
Era esperada uma recuperação nos Treasuries algumas semanas atrás, o que teve vida curta, com os “yields” passando de 2,5% para 2,3% e depois rapidamente para 2,9%. No entanto, os títulos dos EUA estão agora no nível mais sobrevendido em pelo menos meio século. À medida que a narrativa da inflação comece a enfrentar mais concorrência das preocupações com o crescimento, isso fará com que os títulos pareçam cada vez mais mal precificados.
Fonte: Valor Econômico
