A disparada do bitcoin para uma nova máxima histórica nesta semana reacendeu questionamentos sobre o papel que investidores institucionais estão desempenhando na alta da criptomoeda, com analistas sugerindo que sua participação ainda está em estágio inicial.
A maior criptomoeda do mundo superou nesta semana o recorde anterior, ultrapassando US$ 123.000, impulsionada pela expectativa de políticas pró-cripto vindas de Washington. Embora a atenção em torno dos ativos digitais tenha crescido, analistas afirmam que ainda há espaço para aumento da demanda por parte de investidores institucionais, à medida que fundos de pensão e outros compradores de longo prazo adicionam bitcoin a seus portfólios.
“Estamos ainda nos primeiros innings quando se trata de participação institucional”, disse Adrian Fritz, chefe de pesquisa da 21Shares, uma gestora de investimentos em ativos digitais, acrescentando que investidores de varejo ainda dominam os mercados de criptoativos.
Menos de 5% de todos os ativos em ETFs [fundos negociados em bolsa] de bitcoin à vista são detidos por investidores de longo prazo, como fundos de pensão e endowments, com outros 10% a 15% detidos por fundos hedge ou gestoras de patrimônio, calcula Fritz.
Este último grupo de gestores de patrimônio, contudo, muitas vezes compra esses fundos em nome de clientes de varejo de alta renda, e a maior parte da propriedade dos ETFs ainda é composta por investidores de varejo, segundo ele.
Há uma correlação entre o aumento acentuado de compras de ETFs de cripto por investidores de varejo e ações relacionadas a cripto e a escalada nos preços, de acordo com estimativas da Vanda, uma empresa de pesquisa financeira. Os dados mostram que os compradores de varejo compraram agressivamente no final de 2024, quando os preços dispararam após Donald Trump — que prometeu ser o “presidente cripto” — vencer as eleições nos EUA, bem como durante a recente alta.
Os compradores de cripto foram beneficiados por uma série de projetos de lei que os legisladores dos EUA devem aprovar nesta semana, sendo o mais relevante deles — conhecido como Genius Act — o que definirá as regras em torno das stablecoins, uma área de rápido crescimento dentro do mercado cripto.
A Câmara dos Deputados dos EUA, controlada pelos republicanos, superou obstáculos processuais importantes na legislação de cripto na quarta-feira, abrindo caminho para a primeira lei federal dos EUA voltada para ativos digitais.
Alguns grandes bancos norte-americanos, incluindo o Bank of America (BAC.N) e o Citigroup (C.N), também estão trabalhando no lançamento de suas próprias stablecoins.
Outro projeto de lei trará maior clareza regulatória ao estabelecer formalmente definições de commodities digitais e detalhar os papéis das agências reguladoras na supervisão dos ativos digitais. Isso pode facilitar o acesso de instituições que há muito evitam o setor.
Simon Forster, codiretor global de ativos digitais da operadora de plataformas de negociação e provedora de dados TP ICAP, prevê que o número de instituições ativas em cripto aumentará até 2026, incluindo fundos de pensão e outras gestoras do tipo buy-and-hold [comprar e manter].
“Por definição, elas serão as mais lentas a entrar no cripto”, disse Fritz.
Analistas afirmam que os dados — ainda que fragmentados, dado o alto grau de opacidade dos mercados de cripto — apontam para o crescente papel das empresas de tesouraria corporativa em bitcoin no aumento da demanda.
Essas empresas são listadas em bolsa, como a Strategy (MSTR.O) e a GameStop (GME.N), que originalmente se concentravam, respectivamente, em software e no varejo de videogames, mas que agora priorizam a posse e monetização de posições em bitcoin mantidas em seus balanços, no lugar de caixa, ouro ou títulos do Tesouro de curtíssimo prazo.
As ações da Strategy dispararam no último ano, superando em muito a valorização do próprio bitcoin, com muitos investidores enxergando o papel como uma forma de obter exposição ao cripto enquanto permanecem no mercado financeiro tradicional.
Juan Leon, analista de pesquisa da Bitwise Asset Management, afirmou que a capacidade dessas empresas de comprar bitcoin sugere que elas representam uma fonte maior da demanda recente do que fundos de pensão, endowments e fundos hedge, que são players importantes nos mercados de ações e títulos.
A Strategy e a GameStop não responderam aos pedidos de comentário.
Desde julho do ano passado, empresas de capital aberto ao redor do mundo aumentaram suas participações em bitcoin em 120% e agora detêm pouco mais de 859.000 unidades — ou 4% — do total de 21 milhões de bitcoins que um dia existirão, afirmou Simon Peters, analista de criptoativos da plataforma de investimentos eToro.
As empresas também estão emitindo ações ordinárias, ações preferenciais e títulos conversíveis para levantar recursos com o objetivo de ampliar suas posições em bitcoin, numa tentativa de replicar os ganhos expressivos da Strategy no mercado acionário.
A nova onda de legislação nos EUA também pode abrir caminho para que mais empresas listadas aloquem parte de suas reservas de caixa em tokens cripto, disse Susannah Streeter, chefe de estratégia de mercados e investimentos da Hargreaves Lansdown.
Analistas alertam, contudo, que uma queda do bitcoin abaixo de US$ 90.000 poderia colocar metade dessas tesourarias corporativas no prejuízo.
A demanda por ETFs de cripto também tem crescido nos últimos meses.
Os fluxos líquidos globais para produtos cripto negociados em bolsa atingiram US$ 4 bilhões na semana passada, o maior volume do ano até agora, segundo dados da empresa cripto Bitwise.
Entre os grandes investidores institucionais que tornaram públicas suas alocações em ETFs de cripto nos últimos 18 meses estão o State of Wisconsin Investment Board, o fundo soberano Mubadala de Abu Dhabi e o fundo hedge Millennium Management, conforme demonstram registros regulatórios.
Até agora, neste ano, o bitcoin acumula alta de cerca de 25%, em comparação com o ganho de 6,5% do índice S&P 500 (.SPX). O ether, outra criptomoeda, subiu 2%, enquanto o XRP avançou quase 40%.
A capitalização total do mercado cripto agora está em US$ 3,8 trilhões, alta de quase 66% em relação ao período anterior às eleições dos EUA em novembro, segundo o CoinMarketCap.
Fonte: Reuters
Traduzido via ChatGPT
