Por Jonnelle Marte, Bloomberg
24/07/2023 14h14 Atualizado há 19 horas
Os preços das casas estão novamente em alta nos Estados Unidos após uma breve queda no ano passado, o que complica o esforço do Federal Reserve para conter a inflação e levanta questões sobre o tamanho do aperto de juros.
A demanda por casas em todo os EUA continua superando a oferta, apesar do rápido aumento nas taxas pelo Fed. Embora os sinais de alívio das pressões de preços tenham feito alguns formuladores de políticas mirarem o fim do ciclo de aperto, eles podem acabar tendo que aumentar as taxas ou mantê-las por mais tempo se o mercado imobiliário resiliente levar a uma melhora mais lenta da inflação, dizem economistas e autoridades do Fed.
“Se a habitação começar a se recuperar de forma mais significativa, isso aumenta o risco de que a inflação seja mais pegajosa”, disse Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management. “O risco real aqui é, do ponto de vista dos mercados, que o Fed tenha que pisar no freio com mais força.”
O Fed deve elevar as taxas em 0,25 ponto percentual na quarta-feira, para a faixa de 5,25% a 5,5%. Projeções divulgadas por autoridades do Fed em junho mostraram que a maioria prevê pelo menos mais um aumento de juros até o final do ano.
A inflação está esfriando depois de atingir o maior nível em 40 anos, com o índice de preços ao consumidor subindo 3% nos 12 meses encerrados em junho, um terço da taxa observada há um ano. Mas os núcleos da inflação, que eliminam os preços voláteis de alimentos e energia, se mostram mais persistentes e trazem preocupações de que possa levar algum tempo para reduzir a inflação para a meta de 2% do Fed.
Os custos de moradia, que representam cerca de 40% da cesta principal do índice da inflação, são uma parte importante dessa batalha.
Como os aluguéis são normalmente atualizados cerca de uma vez por ano, as mudanças nos preços das casas e nos aluguéis chegam às métricas oficiais de inflação com um atraso. As quedas nos preços das casas observadas no ano passado, combinadas com um arrefecimento nos custos de aluguel, agora estão contribuindo para uma queda na inflação.
Mas um ressurgimento dos preços das casas pode retardar essa melhora e potencialmente levar a uma inflação mais persistente no próximo ano.
“O mercado imobiliário parece até ter chegado ao fundo do poço”, disse a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, no início deste mês em uma conferência em Nova York. “Embora a inflação imobiliária provavelmente continue a diminuir no curto prazo como resultado do progresso nos aluguéis no ano passado, uma recuperação no setor imobiliário representaria um risco ascendente para a inflação no futuro.”
Estoque apertado
Um dos principais impulsionadores da recuperação dos preços é uma grande escassez na oferta de moradias. Havia 1,08 milhão de casas à venda no mês passado, o menor estoque registrado em junho, de acordo com a Associação Nacional de Corretores de Imóveis.
O estoque está baixo em parte porque muitos proprietários de imóveis que travaram taxas de hipoteca mais baixas no início da pandemia estão relutantes em desistir colocando suas casas à venda. A escassez está deprimindo as vendas de casas antigas, que caíram para o menor nível em cinco meses em junho.
Mas também está elevando os preços, já que os compradores lutam pelas casas que são colocadas à venda.
O preço médio de venda de uma casa nas quatro semanas encerradas em 16 de julho foi de US$ 382.500, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, de acordo com a Redfin.
“O peso das taxas mais altas na habitação parece ter ido e vindo”, disse Verônica Clark, economista do Citigroup. “Acho que isso é uma lição, pois não desaceleramos a atividade o suficiente para trazer o ritmo subjacente da inflação de volta para algo próximo a 2%.”
(Colaboraram Vince Golle e Ana Monteiro)
Fonte: Valor Econômico
