Apesar de um início conturbado em 2025, os alocadores continuam otimistas em relação aos investimentos privados e alternativos — especialmente em setores como hedge funds e crédito privado, segundo uma nova pesquisa da Barnes & Thornburg.
“Os fundos de investimento privado enfrentaram diversos obstáculos nos primeiros meses de 2025”, escreveram os autores do relatório. “O renascimento esperado nas negociações foi prejudicado pelos anúncios de tarifas do governo Trump, que aumentaram significativamente a volatilidade.” Isso levou à queda nas receitas das empresas do portfólio, que ainda enfrentam altas taxas de juros e pressões inflacionárias, contribuindo para a escassez de liquidez disponível aos LPs [limited partners, ou cotistas limitados].
Mas mesmo com a incerteza econômica persistente elevando de forma significativa as preocupações dos investidores em fundos privados, tanto os GPs [general partners, ou gestores] quanto os LPs continuam otimistas quanto ao ambiente atual. Em uma pesquisa com 121 LPs, GPs e prestadores de serviços sediados nos EUA, patrocinada pelo escritório de advocacia, quase 75% dos entrevistados afirmaram que a perspectiva econômica atual representa uma oportunidade de investimento.
Os entrevistados esperavam que os mercados de hedge funds, crédito privado e criptomoedas prosperassem em meio à volatilidade. Três quartos dos profissionais de hedge funds estavam otimistas quanto ao desempenho do setor nos próximos 12 meses, enquanto quase 80% de todos os respondentes esperavam um mercado de crédito privado mais forte do que em 2024. Oitenta e quatro por cento estavam otimistas em relação aos investimentos em criptomoedas para o ano seguinte.
Ainda assim, os desafios persistem. Scott Beal, sócio e copresidente da prática de fundos privados e gestão de ativos da Barnes & Thornburg, afirmou que os LPs vêm enfrentando o denominator effect [efeito denominador] há anos, com menos oportunidades de saída impactando sua capacidade de realizar novas alocações. Mais recentemente, porém, eles também estão tentando entender a melhor forma de lidar com a mudança dos termos dos fundos como parte da nova realidade econômica.
Os gestores de investimento têm estendido os períodos de investimento e captação dos fundos, ao mesmo tempo em que adicionam ou ampliam extensões de prazo, técnicas de securitização e restrições de investimento para mitigar os desafios de captação. E mais de 60% dos entrevistados esperam que esses termos aumentem, um salto significativo em relação ao ano anterior.
“Os GPs podem precisar estender o período de investimento ou captação, e embora seja necessário reconhecer que essa é a nova realidade econômica, é fundamental garantir que haja uma supervisão econômica adequada”, disse Beal ao Institutional Investor.
Enquanto os LPs estavam mais preocupados com os termos de financiamento dos fundos, mais da metade dos GPs (51%) considerava a captação de recursos como sua principal preocupação, frente a 40% no ano anterior. Na verdade, após a captação de private equity nos EUA cair pelo terceiro ano consecutivo em 2024, o valor total arrecadado por fundos closed-end [fundos com prazo determinado] no primeiro trimestre de 2025 caiu para US$ 56,7 bilhões — uma queda de 25% em relação ao ano anterior. Cinquenta e um por cento dos gestores também consideraram os retornos como uma questão urgente, frente a 31% no ano passado.
Os resultados da pesquisa revelaram alguns descompassos entre os alocadores e os gestores. Embora praticamente todos os LPs (96%) tenham afirmado que um plano de sucessão é importante, menos da metade dos GPs atualmente possui um em vigor. Enquanto isso, a proporção de LPs que apontaram a transparência como foco de conformidade foi o dobro da observada entre os GPs.
“A transparência aumentou em importância ano após ano”, disse Beal, observando que os LPs querem ter certeza de que estão recebendo informações suficientes para monitorar o investimento e elaborar os relatórios necessários para seus próprios stakeholders.
Embora Beal reconheça que os alocadores estão limitados pelo efeito denominador e que as saídas podem ser mais lentas nesse ambiente, “os LPs não estão buscando reduzir suas alocações em private equity”. Na verdade, é o oposto. “O setor avançou nos últimos anos na captação de outras fontes de capital”, afirmou.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
