A Hildene Capital tem sido um dos destaques, enquanto fundos mais diversificados como o Canyon Value Realization registraram ganhos mais modestos.
Os fundos de crédito apresentaram, em sua maioria, ganhos modestos no segundo trimestre, em um ano marcado por volatilidade para a estratégia.
O Gapstow Alternative Credit Hedge Fund Composite Index subiu 1,7% no trimestre encerrado em junho, elevando os ganhos do primeiro semestre para apenas 2,9%, segundo o relatório de crédito do segundo trimestre da Gapstow. Como resultado, a estratégia caminha para registrar seus menores ganhos em vários anos. Muitos dos grandes fundos hedge de crédito tiveram desempenhos ainda mais fracos neste ano.
Em seu relatório do segundo trimestre, a Gapstow destacou que o período foi marcado por “um desfile aparentemente interminável de choques econômicos significativos e, frequentemente, negativos.” Entre eles estiveram o “Dia da Libertação” [referência à reversão de políticas restritivas], a política tarifária intermitente do presidente Trump; os ataques frequentes de Trump ao Federal Reserve por se recusar a cortar as taxas de juros; o rebaixamento do risco de crédito dos EUA pela Moody’s; a guerra contra o Irã, que gerou temores de um aumento acentuado nos preços do petróleo; e a reconciliação orçamentária de Trump.
“E ainda assim, de alguma forma, os mercados financeiros se recuperaram”, observou a Gapstow no relatório.
Não apenas o mercado de ações se recuperou após cair 10% em abril, como também todos os principais índices de crédito fecharam em alta no segundo trimestre.
Todos os grupos de fundos hedge de crédito monitorados pela Gapstow obtiveram lucro no trimestre encerrado em junho e no primeiro semestre, liderados pelos títulos corporativos conversíveis, que subiram 1,1% e 4,2%, respectivamente. O crédito estruturado avançou 2,3% no segundo trimestre e 3,7% no acumulado do semestre, segundo o relatório.
O pior desempenho no segundo trimestre foi o de crédito corporativo europeu, com alta de 20 pontos-base. No primeiro semestre, o pior resultado veio do segmento de crédito corporativo distressed [em dificuldades], com alta de apenas 1,1%.
Um dos destaques do ano tem sido os fundos da Hildene Capital Management, uma gestora especializada em crédito estruturado e crédito baseado em ativos, com cerca de US$ 17 bilhões em ativos sob gestão.
O Hildene Opportunities Fund I registrou uma alta estimada de 9,02% no primeiro semestre de 2025. O fundo é focado em oportunidades de deep value dentro do crédito estruturado e investe predominantemente na classe de ativos legada do período pré-crise — obrigações de dívida colateralizada (CDOs) preferenciais de bancos e seguradoras — que, segundo uma fonte familiarizada com o fundo, foi o principal motor do desempenho no semestre.
O Hildene Opportunities Fund II teve uma valorização de aproximadamente 8,25% no primeiro semestre. O fundo possui alocações diversificadas dentro do crédito estruturado, incluindo títulos lastreados em ativos/consumo, crédito corporativo, imobiliário e financeiro — setores que impulsionaram seu desempenho, de acordo com a mesma fonte.
Outros fundos bem conhecidos registraram ganhos bem mais modestos no primeiro semestre.
O Canyon Value Realization Fund, por exemplo, subiu 1,45%, segundo uma fonte distinta. O fundo diversificado investe em empréstimos e títulos performing [em dia] e distressed [em dificuldades], ações, arbitragem de risco e ABS [asset-backed securities], entre outras estratégias. O fundo principal da King Street Capital, altamente diversificado, teve alta de 1%, enquanto o Mudrick Distressed Opportunity Fund apresentou queda de 12,65%, conforme dados de um banco de dados de fundos hedge.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
