O mercado de IPOs está encerrando seu melhor trimestre em quatro anos. Em 23 de setembro, 60 ofertas públicas iniciais levantaram um total combinado de US$ 14,6 bilhões no terceiro trimestre, o período mais ativo desde 2021, de acordo com a Renaissance Capital.
“IPOs adiados por ventos contrários macroeconômicos anteriores foram retomados ou até acelerados para aproveitar a demanda crescente por novas emissões, resultando em uma retomada constante ao longo de julho, um agosto mais ativo do que o habitual e um fluxo de negócios mais robusto em setembro”, afirmou a Renaissance em um relatório.
Das 60 IPOs, 21 levantaram pelo menos US$ 100 milhões cada, também uma máxima de quatro anos, “lideradas por uma onda de unicórnios de alto perfil”, diz o relatório. “O interesse renovado em ações de crescimento permitiu que muitos desses nomes precificassem acima do ponto médio.”
Algumas das IPOs, especialmente as maiores, eram empresas com investimentos significativos de firmas de venture capital. No entanto, muito poucas das companhias lideradas por VCs que abriram capital no terceiro trimestre incluíram hedge funds ou seus braços de venture capital entre os investidores.
Mas houve algumas.
Uma é a LB Pharmaceuticals, que abriu capital em 10 de setembro, ofertando 19 milhões de ações a US$ 15 cada, o ponto médio da faixa antecipada de US$ 14 a US$ 16. A empresa inicialmente protocolou planos para vender 16,7 milhões de ações. A LB é uma companhia biofarmacêutica em estágio clínico focada no desenvolvimento de terapias para transtornos neuropsiquiátricos como a esquizofrenia.
A gestora de hedge funds Deep Track Capital detinha 684.000 ações, ou 19,9 por cento, antes da oferta, de acordo com o prospecto da empresa. Em um formulário 13D após a oferta, entretanto, a Deep Track disse que detinha 2,686 milhões de ações, ou 12 por cento do total em circulação.
A RA Capital Management, que não estava listada como detentora de 5 por cento no documento da oferta da LB Pharmaceuticals, divulgou ter adquirido 1,675 milhão de ações, ou 7,5 por cento, conforme um formulário 13G apresentado uma semana após o IPO.
As ações da LB Pharmaceuticals acumulam alta de 2,9 por cento desde que a empresa abriu capital.
Outra companhia que abriu capital no primeiro trimestre e que contava com pelo menos um hedge fund como investidor relevante antes da oferta foi a revendedora de ingressos StubHub Holdings. Em 16 de setembro, a companhia ofertou 34 milhões de ações a US$ 23,50 cada, o ponto médio de sua faixa antecipada de US$ 22 a US$ 25.
Conforme reportado anteriormente pelo Institutional Investor, a PointState Capital possuía mais de 3,1 milhões de ações, ou 5,6 por cento do total em circulação, antes da oferta pública, segundo um prospecto preliminar atualizado. Ela era um dos cinco detentores de pelo menos 5 por cento.
Não está claro se a PointState fez um investimento inicial de venture capital na empresa. Segundo o documento da StubHub, em 8 de março de 2024 e 15 de agosto de 2025, duas entidades da PointState, PointSeason Master Fund III e PointSeason Master Fund IV, compraram 266.666 ações de Nayaab Islam, presidente e diretor de produto da StubHub. A PointState tornou-se detentora de 5 por cento em março de 2024, quando adquiriu 133.333 ações de um funcionário não identificado por meio de uma venda secundária, revela o documento.
No fechamento de sexta-feira, as ações da StubHub acumulam queda de mais de 28 por cento desde a oferta.
Enquanto isso, no início do primeiro trimestre, vários hedge funds monetizaram investimentos privados quando duas empresas de biofarmacêutica — uma das quais já era listada — concluíram uma fusão.
Em 25 de julho, a Inmagene Biopharmaceuticals, uma empresa de biotecnologia em estágio clínico que desenvolve tratamentos para doenças imunológicas e inflamatórias, concluiu uma fusão com a Ikena Oncology, que já era listada. A empresa combinada opera sob o nome ImageneBio.
Como parte do acordo de fusão, a Inmagene e a Ikena fizeram um private placement [oferta privada] de US$ 75 milhões com um grupo de investidores existentes e novos, incluindo Deep Track Capital, Foresite Capital, RTW Investments e investidores existentes da Ikena, como BVF Partners, Blue Owl Healthcare Opportunities, Omega Funds e OrbiMed.
Alguns hedge funds haviam investido na Inmagene quando ela era privada, incluindo a Surveyor Capital (uma empresa da Citadel) e a Kingdon Capital Management. E vários haviam sido investidores da Ikena quando a empresa ainda era privada, incluindo Surveyor Capital, Farallon Capital Management, BVF Partners e HealthCor Management.
Em um documento regulatório de 9 de setembro, a ImageneBio divulgou que, em 25 de julho, a Deep Track era detentora de 5 por cento ou mais das ações, com 878.516 ações, ou 7,86 por cento do total.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
