A maioria dos hedge funds de biotecnologia e ciências da vida continuou enfrentando dificuldades em maio, em um ano que caminha para ser um dos piores da história recente para essa estratégia. Muitos fundos apresentam quedas de dois dígitos no ano, incluindo alguns com perdas superiores a 30 por cento.
No mesmo período, o ETF SPDR S&P Biotech recuou cerca de 12 por cento.
O grupo tem sido prejudicado pela volatilidade e imprevisibilidade do mercado acionário como um todo, o que afetou de forma desproporcional empresas iniciantes com pouca ou nenhuma receita. Além disso, muitas ações de biotecnologia foram impactadas pelo crescente sentimento antivacina da administração Trump e pelo receio de que a Food and Drug Administration [agência reguladora de alimentos e medicamentos dos EUA] demore a aprovar novos medicamentos.
De fato, os investidores — antecipando uma mudança nos critérios de aprovação para produtos biológicos — ficaram particularmente preocupados no mês passado com a substituição do Dr. Peter Marks pelo Dr. Vinay Prasad como chefe do Center for Biologics Evaluation and Research da FDA.
É claro que, no universo das empresas iniciantes de biotecnologia, os movimentos das ações costumam estar atrelados ao sucesso ou fracasso de medicamentos específicos em fase de desenvolvimento e aprovação.
De toda forma, a Casdin Capital continua sendo a pior gestora em desempenho. Está com queda de cerca de 30 por cento até maio, segundo investidores. A gestora de hedge fund, defensiva em relação aos seus números devastadores nos últimos anos, recentemente emitiu um aviso severo aos seus investidores para que não compartilhassem informações de performance com jornalistas — como se esses investidores não estivessem cientes da imensa erosão do seu capital.
A Casdin foi prejudicada neste ano, em parte, por GeneDX Holdings, sua maior posição comprada, que representa um quarto dos ativos nos EUA. A ação acumula queda de quase 20 por cento no ano e recuou 45 por cento desde o pico em abril.
No total, as três maiores posições compradas da Casdin representavam mais da metade dos ativos ao fim de março, segundo o mais recente formulário 13F.
A segunda maior posição comprada, BioLife Solutions, caiu mais de 16 por cento no ano, enquanto a terceira, Revolution Medicines, recuou mais de 10 por cento.
A EcoR1 Capital acumula queda de 19,5 por cento no ano após recuar mais 1,2 por cento em maio, segundo uma fonte que teve acesso aos resultados. Suas quatro maiores posições compradas representavam quase 50 por cento dos ativos ao fim de março, conforme seu relatório. A EcoR1 foi particularmente impactada neste ano por sua principal posição comprada, Apellis Pharmaceuticals, que perdeu quase metade de seu valor desde o início do ano.
Outros hedge funds também foram prejudicados por essa ação. Trata-se da sétima maior posição comprada da Avoro Capital Advisors, cujo principal hedge fund caiu 17 por cento no ano após despencar quase 11 por cento em maio, de acordo com uma pessoa que viu os resultados. Apellis também é a nona maior posição comprada da Deep Track Capital.
Em outro caso, a Soleus Capital Management perdeu 6,5 por cento em maio e acumula queda de 14 por cento no ano, segundo um investidor. A gestora jamais havia registrado um ano de perdas. É um pouco mais diversificada do que vários outros fundos, com suas duas maiores posições compradas em ações ordinárias representando cerca de 15 por cento dos ativos. Sua principal posição, TG Therapeutics, caiu cerca de 22 por cento em maio, mas acumula alta de mais de 13 por cento no ano.
Vários outros hedge funds também registram quedas de dois dígitos no ano.
Entre eles, estão a RA Capital, com queda de 15,2 por cento após recuar quase 3 por cento em maio, segundo uma fonte que teve acesso aos resultados. A Perceptive Advisors recua 15,5 por cento no ano, apesar de ter conseguido ganhar alguns pontos-base no mês passado, segundo outra fonte. A Affinity caiu cerca de 1 por cento em maio e acumula quase 14 por cento de perda no ano, de acordo com um banco de dados de hedge funds. Já o Janus Henderson Biotech Innovation Fund acumula queda de 14,5 por cento no ano após perder mais de 5 por cento no mês passado, conforme o mesmo banco de dados.
Nem todos os hedge funds de biotecnologia estão em situação delicada neste ano.
A Averill caiu apenas 1 por cento em maio e acumula perda de cerca de 2,6 por cento no ano, conforme uma pessoa que teve acesso aos resultados.
E então há o caso atípico: a Nantahala Capital Management, que subiu 2 por cento em maio e, surpreendentemente, acumula alta de 16 por cento no ano, segundo um investidor. Trata-se de uma gestora de ações long-short de pequeno/micro-cap com US$ 1 bilhão sob gestão. Algumas das empresas em que investiu neste ano obtiveram aprovação da FDA para seus medicamentos, impulsionando suas ações.
Por exemplo, em março, a Soleno Therapeutics — maior posição comprada em ações ordinárias da Nantahala nos EUA — obteve aprovação da FDA para comprimidos de liberação prolongada no tratamento da hiperfagia em adultos e crianças a partir de quatro anos com síndrome de Prader-Willi, conforme comunicado de imprensa. A ação acumula alta de quase 72 por cento no ano.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
