Family offices que operam fora dos Estados Unidos estão optando por alocações maiores nos mercados do país, apesar do crescente nacionalismo econômico e de dúvidas sobre o excepcionalismo americano.
Um desses investidores é Vishnu Amble, head de investimentos do GreenBear Group, um family office formado em Singapura. Ele disse ao II que vem aumentando ativamente o compromisso do office com o mercado dos EUA recentemente, tanto em termos de alocação de portfólio quanto com a abertura de um escritório no sul da Flórida.
“Os EUA têm o melhor talent pool e o melhor sistema de tecnologia para fomentar o sucesso que traz mais empreendedorismo, um mercado que vai gastar, uma moeda forte e um governo que está trabalhando duro para construir o ecossistema certo para promover contínua inovação e liderança”, disse. “Os europeus, por outro lado, estão de férias há anos. Tudo volta à regulação, à intervenção do governo e à proteção. Você encontra muito talento em tecnologia na Europa, mas eles querem ir para os EUA, e as pessoas querem que seu capital esteja lá também.”
Se esse talent pool continuará tão profundo após a repressão do governo atual à imigração, incluindo mudanças nos vistos H1-B [vistos de trabalho para estrangeiros em tech e finanças], ainda será visto. Investidores também questionaram se outras mudanças de política, como a implementação de tarifas no início deste ano, exigem diversificação para longe dos mercados dos EUA. Mas, para Amble, o excepcionalismo dos EUA está vivo e bem, e a demanda por fundos dos EUA prova isso.
“Há vários fundos nos quais tivemos que ‘lutar’ para entrar; alguns simplesmente não conseguimos de forma alguma porque estão excessivamente subscritos (oversubscribed)”, disse. “Isso diz muito.” Ele acrescentou que a GreenBear está reduzindo alocações em mercados emergentes e em private equity internacional em favor de aumentar as alocações em fundos dos EUA.
Isso contrasta com o crescente nacionalismo econômico observado nos setores de pensões do Reino Unido e do Canadá. As medidas, tomadas em resposta direta à política econômica externa americana, têm como objetivo ajudar a reduzir a dependência dos EUA e de seus mercados de capitais e ajudar a rejuvenecer economias locais ao aumentar a produtividade e estimular o investimento em empresas domésticas. (Críticos sugerem que fazer isso pode limitar retornos e, portanto, pode não atender às obrigações fiduciárias que esses fundos de pensão têm.)
Os family offices, por sua vez, permanecem fortemente investidos nos EUA, de acordo com dados de pesquisa do relatório de family offices do UBS para 2025. Quase 90 percent do capital norte-americano está investido nos mercados dos EUA, constatou o relatório. Para family offices sediados em outras regiões, as alocações para os EUA variam de 39 percent na Suíça a 64 percent na América Latina, com uma média de 53 percent globalmente. Tanto o percentual dos EUA quanto a média global ficaram acima do mesmo relatório de 2024.
O relatório constatou que famílias domésticas (dos EUA) trouxeram caixa de volta para os EUA nos últimos anos à medida que o país se mostrava uma região de alto crescimento, enquanto famílias internacionais investiram no país por causa da profundidade de seus mercados de capitais e da estabilidade e segurança que oferecem.
Como explicou o CEO de uma família com sede em Londres, uma estratégia de foco nos mercados de capitais da base doméstica pode se revelar desvantajosa se o orgulho nacional vier antes de maximizar os retornos. Ele removeu qualquer centrismo britânico do portfólio do office há vários anos e disse que a decisão estratégica de focar em ações globais (global equities) desde então compensou, porque levou a um aumento da exposição aos EUA. O CEO acrescentou que não tem planos de reverter essa decisão tão cedo.
“Provavelmente a melhor coisa que fiz pela família foi sugerir que removêssemos qualquer foco em U.K. equity [ações do Reino Unido]”, disse. “Não temos nenhuma agora; trabalhamos apenas com global equity [ações globais]. A questão é: o que U.K. equity significa afinal? São stocks [ações] listadas no Reino Unido? Empresas sediadas ou controladas no Reino Unido que ganham dinheiro no Reino Unido ou em libras esterlinas?
“Não acho que realmente signifique qualquer coisa além de estarem listadas na LSE [bolsa de Londres]. E qual é a relevância disso para nós como um single family office?”
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
