Por Isabelle Santos
22/02/2023 – 15:46
A Hypera (HYPE3) divulgou, na última quinta-feira (16), o seu balanço referente ao 4º trimestre de 2022 que, apesar de sólido, foi mais “tímido” do que o esperado pelo mercado devido aos juros altos.
No período, o lucro líquido da companhia atingiu R$ 432 milhões, uma alta de 18% em comparação ao 4T21.
Além disso, a Hypera fechou o último trimestre de 2022 com um Ebitda (lucro ante juros, impostos, depreciação e amortização) 24% maior, totalizando R$ 756 milhões.
Embora 2022 tenha sido um ano difícil por conta da inflação e juros altos, as ações da farmacêutica conseguiram valorizar mais de 60%. Parte disso se deve ao fato de que a companhia está em um setor que depende pouco das condições econômicas.
O que não quer dizer que ela não seja impactada em um certo nível pelas condições macro. Para 2023, a companhia apresentou um guidance (expectativa de crescimento) de 8% de crescimento de lucro.
Na perspectiva dos analistas, essa é uma projeção “tímida” para a companhia, que já espera continuar sendo impactada pelos juros que devem permanecer altos este ano.
Assim, diante de uma perspectiva tímida de crescimento para 2023, a pergunta de muitos investidores é: será que ainda vale a pena investir na ação ou o “bonde” já passou?
Hypera (HYPE3): a multimarcas do setor farmacêutico
A Hypera era uma empresa com atuação em diversos segmentos que, em 2015, decidiu focar apenas no setor farmacêutico. Segundo os analistas da Empiricus Research, um dos principais motivos para essa mudança foi a resiliência desse setor em períodos de crise.
Observando o gráfico abaixo. É possível perceber que, mesmo durante recessões econômicas, esse setor continuou crescendo:
Além disso, os analistas destacam que, depois da pandemia, a população passou a se preocupar mais com a prevenção e medicação.
Contudo, fazer parte de um setor estável não é o suficiente para o negócio dar certo. Atualmente, o portfólio da Hypera é composto por 18 “power brands” (marcas de peso), sendo que 14 delas são líderes de suas categorias:
Também faz parte da estratégia da companhia desenvolver novos produtos adjacentes, um bom exemplo é o Benegrip, que alguns anos atrás oferecia apenas comprimidos para gripe e hoje conta com xarope, produtos infantis, vitamina C, entre outros.
Assim, de acordo com a Hypera, as novas criações de 2021 e 2022 devem contribuir com um faturamento de cerca R$ 2,6 bilhões nos próximos 5 anos, o que representa 38% do crescimento atual.
Para os analistas da Empiricus Research, a perspectiva de crescimento da Hypera é muito positiva, contudo, eles destacam que para a empresa continuar crescendo o custo foi alto.
O custo de crescer
Segundo os analistas, os gestores da Hypera (HYPE3) ignoraram uma regra básica de investimentos que é, não investir se o retorno for menor do que o CDI no período, mais um adicional de risco.
A aquisição das marcas Buscopan e Takeda levaram a Hypera ao segundo lugar em vendas, entretanto, para isso a companhia precisou contrair dívidas, o que vem impactando os seus resultados nos últimos trimestres.
No 4T22, por exemplo, o endividamento saltou para R$ 6,8 bilhões em comparação com R$ 5,1 bi no mesmo período de 2021.
Os analistas destacam que o ambiente de juros elevados acabou pesando ainda mais. As despesas financeiras com juros saltaram de R$ 134 milhões para R$ 245 milhões.
Além disso, o cenário de juros altos levou a companhia a projetar um crescimento menor para o lucro em 2023. Assim, o questionamento de muitos investidores pode ser:
Vale a pena investir na Hypera agora?
Embora a Hypera tenha feito investimentos altos e, na visão dos analistas, se comprometido financeiramente mais do que deveria, as marcas recém adquiridas já estão apresentando retorno.
Só no 4T22, as novas marcas geraram um crescimento de 30% na receita da companhia. Além disso, eles destacam que as aquisições tendem a alavancar os retornos de longo prazo e potencializar a distribuição de dividendos.
Outro ponto importante é que HYPE3 negocia a 13 vezes lucro, abaixo da média dos últimos cinco anos.
Por esses motivos, os analistas da Empiricus Research acreditam que, apesar das dívidas contraídas nas aquisições e guidance aquém do esperado, a companhia conta com boas avenidas de crescimento e, portanto, vale a pena investir nesta ação, especialmente para buscar retornos no longo prazo.
Atualmente a ação está presente em algumas carteiras recomendadas da Empiricus Research.
Fonte: Money Times