Hedge funds, incluindo Balyasny, Jain Global e Qube, estão recorrendo cada vez mais aos mercados de commodities físicas para diversificar retornos, aprofundando sua exposição para além de derivativos tradicionais, de acordo com uma reportagem do Financial Times.
Apesar de não terem a expertise operacional de players estabelecidos como Trafigura e Vitol, as gestoras expandiram suas operações para negociar as commodities subjacentes (underlying) como gás natural, eletricidade e petróleo. Isso inclui comprar direitos de transporte em dutos (pipeline transport rights), garantir capacidade de armazenamento e armazenar eletricidade em baterias para venda posterior. Esse tipo de atividade oferece uma potencial vantagem informacional, permitindo que as gestoras antecipem mudanças de mercado antes da divulgação de dados oficiais.
A Balyasny reforçou suas equipes de trading de energia na Europa com contratações vindas de utilities, enquanto a Jain Global adquiriu a Anahau Energy para negociar gás natural diretamente. A Qube expandiu sua atuação em energia física na Europa por meio da afiliada Volta e está buscando filiação à NEPOOL, o grupo consultivo dos EUA para mercados de energia física.
O avanço para commodities físicas espelha estratégias de gigantes do trading e de hedge funds, incluindo a Citadel, que investiu ativamente em ativos de energia, incluindo a Paloma Natural Gas (renomeada Apex Natural Gas).
Embora os retornos neste ano tenham sido mais contidos em comparação aos ganhos impulsionados pela volatilidade de 2022, os hedge funds veem as commodities físicas como uma forma de diversificar e capturar alta (upside) durante períodos de fortes oscilações de preços. Executivos observam que a capacidade de armazenar e cronometrar vendas — seja petróleo em tanques ou eletricidade em baterias — adiciona flexibilidade estratégica.
No entanto, o movimento não é isento de risco. Colapsos históricos, como as perdas da Amaranth em gás natural em meados dos anos 2000, ressaltam as complexidades operacionais e de mercado envolvidas no trading de ativos físicos. Críticos observam que os hedge funds enfrentam desafios para competir com grandes casas de trading e empresas de energia que controlam logística, armazenamento e infraestrutura de transporte, os quais fornecem tanto influência de mercado quanto vantagens informacionais.
Fonte: HedgeWeek
Traduzido via ChatGPT
