Os hedge funds estão intensificando posições vendidas em empresas de software listadas em bolsa após gerarem um ganho estimado de US$ 24 bilhões com apostas baixistas até aqui em 2026, segundo um relatório da CNBC que cita dados da S3 Partners e fontes em grandes fundos de Wall Street.
Os ganhos ocorrem em meio a uma forte onda de vendas em todo o setor de software, que já teve cerca de US$ 1 trilhão eliminado de sua capitalização de mercado desde o início do ano. Gestores de hedge funds dizem que o posicionamento segue mais inclinado para o lado negativo, com muitos fundos agora líquidos vendidos (net short) em ações de software.
O iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) caiu mais de 21% no acumulado do ano (year-to-date), incluindo uma queda de 8% apenas nesta semana, e agora está aproximadamente 30% abaixo de seu pico de setembro de 2025.
Fontes afirmaram que os vendedores a descoberto estão mirando cada vez mais companhias que oferecem automação básica ou softwares de fluxo de trabalho (workflow), cujas receitas são vistas como vulneráveis à disrupção por ferramentas de IA generativa. Gestores estão focando em nomes atingidos por vendas indiscriminadas, permitindo que os fundos aumentem posições à medida que os preços caem.
Dados da S3 Partners mostram que parte do maior short interest está concentrada em empresas de média capitalização (mid-cap) e em nomes menores. Mais de 35% do free float da TeraWulf está vendido a descoberto, enquanto a Asana tem cerca de 25% de suas ações tomadas em empréstimo. Dropbox e Cipher Mining têm aproximadamente 19% e 17% de suas ações negociáveis vendidas a descoberto, respectivamente.
Nomes maiores de software também sofreram quedas acentuadas. A Microsoft recua cerca de 15% neste ano, enquanto a Oracle caiu mais de 20%. Salesforce, Adobe e ServiceNow caíram, cada uma, mais de 20%, enquanto ações como Intuit e DocuSign recuam mais de 30%.
Apesar da forte liquidação das ações, o estresse de crédito no setor permanece limitado por enquanto, segundo participantes do mercado, sem que tenham sido observadas até o momento reduções significativas em linhas de crédito rotativas (revolving credit facilities).
Alguns gestores de hedge funds veem a queda como evidência de uma reprecificação estrutural em curso no setor de software, potencialmente preparando o terreno para um aumento da atividade de M&A, à medida que players maiores buscam adquirir ativos enfraquecidos.
O sentimento de mercado pode mudar novamente à medida que uma onda de balanços de empresas de software seja divulgada nos próximos dias, embora os hedge funds permaneçam posicionados para volatilidade contínua e mais queda no curto prazo.
Fonte: HedgeWeek
Traduzido via ChatGPT
