O braço de alternativas do banco de Nova York, que geriu cerca de US$ 45 bilhões de capital dedicado a investimentos secundários no final de junho, arrecadou US$ 14,2 bilhões de investidores para a sua estratégia Vintage IX de adquirir participações em fundos de private equity de outros investidores, de acordo com um relatório.
O Goldman também arrecadou US$ 1 bilhão para o Vintage Infrastructure Partners, o seu primeiro fundo misto para adquirir participações em veículos de infraestrutura privada. A empresa fechou ambas as iniciativas acima dos níveis-alvo depois de receber compromissos de pessoas de alto patrimônio, bem como de investidores institucionais, de acordo com o comunicado.
“Para as pessoas que têm dinheiro para investir, os secundários realmente ressoaram como uma estratégia”, disse Harold Hope, diretor administrativo e chefe global de secundários da Goldman Sachs Asset Management. Os investidores “acreditam que o conjunto de oportunidades nunca foi tão grande como é agora e faz parte dos mercados privados onde é possível realmente aplicar capital”, disse ele.
Os investidores institucionais em fundos de mercados privados podem utilizar o mercado secundário para vender as suas participações e gerar dinheiro. O mercado também oferece uma forma de os patrocinadores de fundos alargarem o seu domínio sobre empresas que não querem ou não podem vender, ao mesmo tempo que dão aos investidores nos seus fundos a oportunidade de retirar dinheiro da mesa.
O interesse dos investidores institucionais em estratégias secundárias aumentou durante o ano passado, mostram dados do pesquisador de mercados privados Preqin. No segundo trimestre deste ano, 28% destes investidores afirmaram que planeavam focar-se em estratégias secundárias durante os próximos 12 meses, acima dos 19% do ano anterior.
O aumento do interesse ocorreu à medida que o ritmo tórrido dos negócios secundários diminuía este ano. O volume de negócios no mercado secundário caiu 25%, para US$ 43 bilhões, nos seis meses até junho, em comparação com um recorde de US$ 57 bilhões no mesmo período do ano passado, de acordo com o Jefferies Financial Group, um consultor em negócios secundários.
Uma lacuna persistente entre as expectativas de preços dos compradores e dos vendedores, impulsionada pela volatilidade do mercado acionário e pelo aumento das taxas de juros, bem como pela falta de capital disponível, ajudou a impulsionar o declínio no primeiro semestre, de acordo com o “The Wall Street Journal”.
Muitos gestores de fundos e investidores esperam agora um aumento na atividade, uma vez que as fontes tradicionais de liquidez, tais como os mercados de fusões e aquisições e de ofertas públicas iniciais, permanecem lentos, mas os investidores sentem-se pressionados para gerar retornos em dinheiro.
“Há um maior consenso em torno da visão de que as coisas estão melhorando… Isso levará a um pouco mais de apetite pelo risco e talvez a uma redução dos descontos”, disse Hope.
A chave para os compradores secundários será identificar quais as empresas que tiveram um bom desempenho nos últimos 18 meses, mas que estão sendo avaliadas de forma conservadora pelos seus financiadores de capital privado, disse ele.
Embora o Goldman faça há muito tempo investimentos secundários em fundos de infraestrutura através da sua estratégia Vintage, Hope disse que ter um veículo dedicado ao segmento aumentará a proeminência da empresa no mercado e levará mais vendedores a vê-la como um balcão único para negócios.
O Goldman também levantou veículos de investimento dedicados à aquisição de participações em fundos imobiliários.
“Muitos investidores estão dizendo: ‘Sei que preciso de liquidez e quero obtê-la na parte do meu portfólio onde terá o menor impacto negativo’, ou seja, o desconto mais baixo”, disse ele. “Estratégias como infraestruturas são consideradas um pouco mais seguras e protegidas contra a inflação – esses ativos são [atualmente] negociados com descontos [mais estreitos].”
O fornecimento de negócios secundários de infraestrutura do Goldman cresceu mais de 40% de 2021 a 2022 e atingiu um nível recorde no primeiro semestre deste ano, de acordo com o comunicado. Hope disse que o Vintage IX atraiu 30 novos investidores institucionais da América, Europa, Médio Oriente e África, bem como da Ásia.
Ao levantar os dois fundos, o Goldman competiu com diversos grupos que buscavam capital para grandes veículos dedicados a investimentos secundários. A Ardian, com sede em Paris, e a Lexington Partners, da Franklin Templeton, pretendem levantar pelo menos US$ 15 bilhões para seus principais fundos secundários de private equity e ambas em breve concluirão suas iniciativas acima de suas metas, de acordo com várias pessoas no mercado.
AlpInvest Partners e HarbourVest Partners também estão no mercado com metas de financiamento de pelo menos US$ 10 bilhões, disseram as pessoas.
Os veículos de investimento secundário fecharam em US$ 37,5 bilhões no primeiro semestre deste ano, superando o total arrecadado em todo o ano passado e em 2021, segundo o pesquisador de mercado Preqin. A arrecadação geral de fundos de private equity caiu 35%, para US$ 106,7 bilhões, no segundo trimestre deste ano, o menor resultado trimestral em cinco anos, mostram os dados da Preqin.
O Goldman, investidor no mercado secundário desde 1998, finalizou seu veículo secundário Vintage VIII com US$ 10,3 bilhões em 2020.
Fonte: Valor Econômico
