O Federal Reserve ainda tem espaço para cortar sua taxa básica de juros mais três vezes, apesar da inflação acima da meta, afirmou a OCDE, que prevê uma desaceleração na economia e no mercado de trabalho dos EUA.
A organização espera que a taxa de política monetária dos EUA seja reduzida para uma faixa entre 3,25% e 3,5% até a primavera do próximo ano, à medida que tarifas comerciais elevadas corroem o dinamismo econômico do país.
O crescimento dos EUA deverá cair para 1,8% neste ano, vindo de 2,8% em 2024, antes de recuar ainda mais para 1,5% em 2026, projetou a entidade com sede em Paris em sua perspectiva econômica intermediária divulgada na terça-feira.
Ainda assim, o crescimento americano superaria a expansão dos demais membros do G7 neste ano, com o Reino Unido ocupando a segunda posição, a 1,4%, de acordo com as últimas projeções da OCDE. Alemanha, França e Itália teriam crescimento inferior a 1% neste ano, disse a organização.
Na semana passada, o banco central dos EUA reduziu a faixa-alvo dos federal funds em 0,25 ponto percentual, para 4% a 4,25%, em seu primeiro corte desde dezembro. A decisão de reduzir o custo do crédito ocorreu após dados sugerirem um esfriamento acentuado das contratações, enquanto as tarifas do presidente Donald Trump ainda tinham apenas um impacto moderado sobre a inflação.
A economia americana tem se mostrado relativamente resiliente diante das tarifas mais altas, em parte devido ao investimento excepcionalmente forte em tecnologia da informação, incluindo IA. A previsão da OCDE para o crescimento dos EUA neste ano é 0,2 ponto percentual superior à sua última projeção publicada em junho, enquanto sua perspectiva para 2026 permaneceu inalterada.
Mesmo assim, o aumento do desemprego e a queda nas vagas de trabalho apontaram para um “enfraquecimento” do mercado de trabalho, disse a OCDE, sinalizando espaço para novos cortes de juros.
“O mercado de trabalho não está indo tão bem quanto antes”, disse Álvaro Pereira, economista-chefe da OCDE, em entrevista. “Dada a recente mudança do Fed, esperamos provavelmente mais um corte da taxa de política monetária neste ano e, provavelmente, dois no início do próximo”, acrescentou Pereira, recentemente anunciado como o próximo presidente do Banco de Portugal.
O Fed tem sido alvo de forte pressão de Trump para reduzir drasticamente os custos de empréstimos, o que leva economistas a temer que sua capacidade de definir juros de forma a conter a inflação seja comprometida.
Manter a independência do banco central é necessário para preservar a credibilidade da política monetária e reduzir a “volatilidade e persistência” da inflação, alertou a OCDE.
Embora 11 dos 12 formuladores de política monetária do Fed tenham apoiado a decisão da semana passada de cortar os juros, há fortes divergências internas sobre os próximos passos.
Um dos dirigentes avaliou que a faixa-alvo dos federal funds precisaria subir em 0,25 ponto percentual até o fim do ano. Enquanto isso, Stephen Miran, aliado de Trump confirmado na diretoria do banco central na semana passada, defendeu mais cinco cortes de 0,25 ponto percentual.
Miran afirmou na segunda-feira que os juros americanos estavam quase 2 pontos percentuais acima do nível adequado, alegando que a arrecadação proveniente das tarifas e o impacto desinflacionário da repressão de Trump à imigração abriram espaço para mais reduções.
A OCDE afirmou em sua perspectiva intermediária que o processo de desinflação “estagnou” em muitos países, com tarifas começando a pressionar os preços de alguns bens de consumo nos EUA.
Ainda assim, a inflação americana deverá ser de 2,7% neste ano, apenas ligeiramente acima dos 2,5% de 2024, segundo a entidade. O crescimento dos preços permaneceria acima da meta de 2% do Fed, atingindo 3% em 2026, de acordo com suas projeções.
No âmbito global, o crescimento das economias do G20 desaceleraria de 3,4% em 2024 para 3,2% em 2025 e 2,9% em 2026, previu a OCDE. Isso ocorre à medida que a antecipação de atividades diante das tarifas de Trump se dissipa e que “taxas tarifárias mais altas e a ainda elevada incerteza de política” enfraquecem o investimento e o comércio.
Por outro lado, a perspectiva para o PIB da China foi modestamente revisada para cima: crescimento de 4,9% em 2025 e 4,4% em 2026. A Índia deve manter sua robusta expansão, com 6,7% neste ano e 6,2% no próximo.
Entre os principais riscos no horizonte, a OCDE listou a ameaça de uma ressurgência inflacionária, fragilidades fiscais agudas e a possibilidade de uma reprecificação adversa nos mercados financeiros.
“Avaliações altas e voláteis de criptoativos também elevam riscos à estabilidade financeira, dado o crescente grau de interconexão com o sistema financeiro tradicional”, afirmou.
Republicanos na Câmara dos Representantes buscaram encerrar o financiamento de Washington para a OCDE em meio à insatisfação com seu papel na formulação de regras tributárias globais, que, segundo eles, visam injustamente empresas americanas.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
