Entre Wall Street, investidores de varejo, economistas da Ivy League e formuladores de políticas em Washington, seria difícil encontrar alguém que não esteja nervoso com o fardo da dívida pública dos Estados Unidos. A preocupação é com o dia em que a confiança no mercado de títulos enfraquecer, quando os compradores do endividamento americano questionarem se o Tio Sam pode realmente pagar suas dívidas.
O CEO do Goldman Sachs, David Solomon, está entre os que se preocupam com o problema da dívida pública de US$ 38 trilhões, juntando-se às fileiras do CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, do presidente do Fed, Jerome Powell, do fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, e, cada vez mais, de políticos no Capitólio.
De fato, como seus pares, Solomon não está necessariamente preocupado com o valor da dívida que os EUA acumularam, mas sim com sua razão dívida/PIB. Esse barômetro indica ao mercado quanto os EUA estão adicionando às suas obrigações de dívida em relação à velocidade com que sua economia está crescendo — e, portanto, sua capacidade de pagar os empréstimos. No momento, esse equilíbrio está em torno de 125% segundo dados do Tesouro, mas deve atingir 156% até 2055, de acordo com o Congressional Budget Office (CBO).
O equilíbrio entre dívida e PIB apresenta duas opções para reduzir o indicador: cortar gastos ou fazer a economia crescer. A última é vista como preferível por muitos, mas potencialmente uma escolha otimista que não aborda o problema do excesso fiscal.
Solomon disse que, no ambiente atual, com a promessa de a IA impulsionar Wall Street a novas máximas, a opção do crescimento parece cada vez mais realista. Falando no Economic Club of Washington, D.C. na semana passada, o titã bancário observou: “O caminho de saída é um caminho de crescimento. A diferença entre crescimento composto de 3% e de 2% é monstruosa em termos de lidar com essa questão, então há muita discussão sobre executar … real growth plat.”
“Eu acho que temos algumas coisas que vão nos dar uma oportunidade melhor de ter uma trajetória de crescimento mais elevada, particularmente … tecnologia, IA sendo incorporada à empresa, e a oportunidade de produtividade decorrente disso”, acrescentou. “Mas se continuarmos no curso atual e não elevarmos o nível de crescimento, haverá um acerto de contas.”
De acordo com os dados mais recentes, há motivos para Solomon ter esperança. Segundo as estimativas mais recentes do Bureau of Economic Analysis (compartilhadas pela última vez em 25 de setembro, já que novas divulgações não estão sendo feitas durante a paralisação do governo), o PIB no segundo trimestre subiu 3,8%.
Um comportamento incorporado
Solomon, que lidera o Goldman Sachs desde 2018, acrescentou que a dívida pública não precisa se tornar uma “crise”. Dito isso, ele afirmou que muitos de seus contatos na comunidade empresarial estão preocupados com o nível da dívida e com o comportamento que agora parece ser a norma.
“Eu acho que as pessoas estão preocupadas com … o fato de termos chegado a um ponto — e, a propósito, isso é verdade nos Estados Unidos, mas é verdade em todas as outras economias desenvolvidas — em que … o estímulo fiscal e uma postura fiscal agressiva estão, de certa forma, incorporados na forma como essas economias democráticas estão operando, e isso se acelerou significativamente nos últimos cinco anos”, acrescentou.
Desde que o presidente Donald Trump voltou ao Salão Oval, economistas têm destacado as maneiras incomuns pelas quais o governo está reequilibrando as contas. Embora, principalmente, isso envolva aumentar receitas por meio de tarifas, Trump também sugeriu levantar recursos para pagar a dívida pública por meio de um programa de visto “gold card”, que cobraria US$ 5 milhões de imigrantes ricos por privilégios de green card “além de um caminho para a cidadania”.
O presidente disse em fevereiro que acreditava poder evitar totalmente a potencial crise da dívida com gold cards, afirmando: “Um milhão de cartões valeria US$ 5 trilhões, e se você vender 10 milhões de cartões, isso é um total de US$ 50 trilhões. Bem, temos US$ 35 trilhões em dívida, então isso seria bom.”
Ele observou que teria US$ 15 trilhões “de sobra” se conseguisse vender 10 milhões de cartões, acrescentando: “Pode ser destinado à redução do déficit, mas na verdade pode ser mais dinheiro do que isso.”
Fonte: Fortune
Traduzido via ChatGPT
