Hedge funds que apostam em ações de empresas de medicamentos tiveram lucros extraordinários neste ano, à medida que uma recente onda de negócios de grandes farmacêuticas impulsiona o maior rali no setor de biotecnologia em uma década.
A gestora de recursos Perceptive Advisors, sediada em Nova York, viu seu hedge fund principal, de US$ 4,5 bilhões, disparar 75 por cento neste ano até o fim de novembro, segundo pessoas que viram os números. Enquanto isso, a Caligan Partners, outro hedge fund de Nova York que administra mais de US$ 1 bilhão, subiu 92 por cento, registrando seu melhor ano desde a criação em 2022.
Os ganhos ocorrem enquanto o índice Nasdaq Biotechnology saltou cerca de um terço, seu ano mais forte desde 2014. Ele foi impulsionado por um novo surto de acordos, à medida que grandes grupos, em busca de seu próximo medicamento blockbuster, gastam bilhões de dólares em empresas de biotecnologia na vanguarda da inovação.
“Em toda semana ou duas existe uma nova transação de M&A de múltiplos bilhões de dólares sendo anunciada, e isso vem acontecendo há seis meses”, disse um executivo de hedge fund que atua no setor. “A velocidade com que continuam acontecendo é meio impressionante.”
De forma mais ampla, fundos focados em healthcare foram os de melhor desempenho na indústria de hedge funds neste ano, com retorno de 36 por cento de 1º de janeiro ao fim de novembro, sendo que 19 por cento desses ganhos vieram apenas dos últimos dois meses, segundo dados da PivotalPath. Foi o melhor ano para a estratégia desde 2013.
“Esses são números nunca vistos”, disse Jon Caplis, fundador e chief executive da PivotalPath.
As grandes farmacêuticas enfrentam um “patent cliff” particularmente grande, no qual seus medicamentos blockbuster saem de patente e perdem exclusividade, abrindo espaço para a concorrência de fabricantes de genéricos. Medicamentos com receita anual de cerca de US$ 180 bilhões perderão a proteção de patente em 2027 e 2028 — aproximadamente 12 por cento do mercado global —, de acordo com dados da Evaluate Pharma, com praticamente todas as grandes empresas afetadas.
Isso levou diversas grandes farmacêuticas a buscar grupos menores com tratamentos promissores, muitas vezes ainda em testes clínicos, com o governo Trump nos EUA aparentando ser mais permissivo com operações do que a Federal Trade Commission sob o ex-presidente Joe Biden.
A Pfizer venceu uma dramática disputa de aquisição contra a Novo Nordisk pela start-up de perda de peso Metsera em novembro, fechando um acordo de até US$ 10 bilhões.
A Merck gastou US$ 10 bilhões na Verona Pharma, uma empresa de biotecnologia focada em doenças pulmonares, em julho, sua maior aquisição em dois anos, em meio a preocupações de que ela tenha poucas alternativas capazes de igualar os substanciais números de vendas do Keytruda, seu medicamento contra o câncer, que perde a patente em 2028.
Tanto a Perceptive quanto a Caligan detinham posições em Verona e lucraram com o negócio, com o preço da ação disparando cerca de 130 por cento neste ano.
A Perceptive também se beneficiou de apostas em grupos de biotecnologia dos EUA Praxis Precision Medicines e Celcuity, cujos preços de ações saltaram aproximadamente 250 por cento e 700 por cento, respectivamente, neste ano. Em outubro, a Praxis divulgou resultados positivos de um teste de um medicamento para tratar tremores causados por problemas no sistema nervoso, enquanto a Celcuity anunciou um teste bem-sucedido de seu medicamento contra o câncer.
Perceptive e Caligan não quiseram comentar.
O medicamento cardíaco Entresto, da Novartis, perdeu sua patente neste verão. Em outubro, a empresa fechou um acordo de US$ 12 bilhões para comprar a Avidity Biosciences, companhia especializada em tratamentos para doenças raras.
“Os patent cliffs que estão por vir são significativos, e as pessoas esperam que o ciclo de M&A continue”, disse Sean Conroy, analista da Shore Capital.
Os lucros deste ano marcam uma virada para alguns hedge funds após um início difícil de 2025.
Os preços das ações de empresas de biotecnologia foram pressionados mais cedo neste ano por temores de que a nomeação de Robert F Kennedy Jr — um crítico proeminente da medicina convencional — como secretário de Saúde dos EUA pudesse prejudicar aprovações de medicamentos. O governo Trump também reduziu o gasto público com pesquisa em saúde para a mínima de 10 anos, o que — combinado com custos de financiamento mais altos do que quando muitas dessas empresas haviam captado recursos — ameaçou levar algumas delas à falência.
A Perceptive acumulava perdas em 2025 até abril, segundo pessoas familiarizadas com seu desempenho. Mas a onda de M&A que ocorreu na segunda metade do ano ajudou a impulsionar uma recuperação.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
