Seguradoras que buscam melhores ratings para seus ativos de private credit estão criando um “risco sistêmico iminente” para as finanças globais, alertou o presidente do UBS.
Falando no Global Financial Leaders’ Investment Summit da Autoridade Monetária de Hong Kong nesta terça-feira, Colm Kelleher disse que o setor de seguros, especialmente nos EUA, está engajado em “ratings arbitrage” [arbitragem de ratings], semelhante ao que bancos e outras instituições fizeram com empréstimos subprime antes da crise financeira de 2008.
Kelleher se junta a um coro crescente de vozes que apontam riscos no setor de seguros de vários trilhões de dólares, incluindo suas posições em empréstimos ilíquidos de private credit e divulgações opacas.
“O que você está vendo agora é um crescimento maciço de pequenas agências de classificação marcando a caixa de conformidade do investimento”, disse Kelleher, que enfatizou que os reguladores não estão conseguindo controlar o setor, mesmo enquanto pressionam por um crescimento econômico mais rápido.
“Se você olhar para o negócio de seguros, há um risco sistêmico iminente se materializando por causa da falta de regulação efetiva”, afirmou.
O Banco de Compensações Internacionais (BIS) disse no mês passado que os ratings de ativos de private credit detidos por seguradoras americanas podem ter sido inflados e alertou para o risco de fire sales [vendas forçadas a preço depreciado] durante períodos de estresse financeiro.
Agências de classificação menores ganharam participação de mercado em private credit ao fornecer as chamadas private letter ratings [classificações confidenciais emitidas por carta], que normalmente são visíveis apenas para o emissor e investidores selecionados.
Seguradoras de vida dos EUA, que devem manter uma certa quantidade de capital em ativos grau de investimento, estão entre as maiores compradoras de private credit e de serviços de private letter rating.
Os ratings passaram a ser alvo de escrutínio adicional após as falências de alto perfil da credora subprime automotiva Tricolor e da empresa de autopeças First Brands, que levaram a preocupações mais amplas sobre a opacidade do setor de rápido crescimento.
“Em 2007, o subprime [concessão de crédito de alto risco] tinha tudo a ver com arbitragem de agências de classificação”, disse Kelleher.
O presidente do UBS também lançou uma crítica contundente à Suíça, dizendo que o país está “perdendo seu brilho” por causa da concorrência em gestão de patrimônio de Hong Kong e Cingapura e dos danos que sua indústria farmacêutica sofreu com a guerra comercial de Donald Trump e tarifas mais altas dos EUA.
“A Suíça está diante de uma encruzilhada aqui porque está enfrentando alguns desafios importantes”, disse ele.
O governo Trump impôs à Suíça uma tarifa inesperadamente alta de 39% em agosto, um dos níveis mais elevados para um país ocidental, atingindo relojoeiros, fabricantes farmacêuticos e outros exportadores.
Kelleher também criticou o governo suíço por sua regulação bancária, no mais recente lance enquanto o UBS busca resistir a tentativas regulatórias de impor exigências de capital mais rígidas após sua absorção do rival Credit Suisse.
“A Suíça está vivendo uma crise de identidade sobre seu papel no mundo bancário”, afirmou.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
