A economia global “surpreendentemente resiliente” corre o risco de ser desestabilizada por uma reversão acentuada no boom de IA, alertou o FMI na segunda-feira, enquanto líderes mundiais se preparavam para conversas no resort suíço de Davos.
Os riscos para a expansão econômica global estavam “inclinados para o lado negativo”, disse o fundo em uma atualização de seu World Economic Outlook, argumentando que o crescimento dependia de uma faixa estreita de motores, notadamente o setor de tecnologia dos EUA e o boom de ações associado.
Ainda assim, previu que o crescimento dos EUA superaria fortemente o restante do G7 neste ano, projetando uma expansão de 2,4% em 2026 e 2% em 2027. O investimento em tecnologia havia disparado para sua maior participação na produção econômica dos EUA desde 2001, ajudando a impulsionar o crescimento, constatou o FMI.
“Há um risco de correção, uma correção de mercado, se as expectativas sobre ganhos de produtividade e rentabilidade com IA não se concretizarem”, disse Pierre-Olivier Gourinchas, economista-chefe do FMI.
“Ainda não estamos nos níveis de euforia de mercado, se você quiser, que vimos no período da dotcom”, acrescentou. “Mas, ainda assim, há motivos para ficar um pouco preocupado.”
Donald Trump viajará ao resort suíço de Davos nesta semana para o Fórum Econômico Mundial. Espera-se que o encontro misture avaliações otimistas (bullish) sobre investimentos americanos em IA com ansiedade em relação às avaliações do mercado de ações e ameaças a instituições, incluindo o Federal Reserve dos EUA e a Otan.
As discussões devem ser dominadas pela ameaça do presidente dos EUA de impor tarifas de 10% a países europeus, a menos que eles concordem em apoiá-lo na aquisição da Groenlândia.
A projeção do FMI constatou que a expansão econômica global foi mais firme do que o esperado, apesar das tensões comerciais induzidas por Trump e de uma gama crescente de riscos geopolíticos. O fundo elevou sua projeção para o crescimento global em 2026 de 3,1% para 3,3%, com apenas uma leve desaceleração em 2027 para 3,2%.
Uma nova escalada no conflito comercial poderia novamente desestabilizar as perspectivas de crescimento, no entanto, alertou o FMI. “As tensões comerciais poderiam se intensificar, prolongando a incerteza e pesando mais fortemente sobre a atividade.”
A China crescerá 4,5% em 2026, um aumento de 0,3 ponto percentual em relação às projeções de outubro do FMI, seguido por crescimento de 4% em 2027, de acordo com a projeção.
Entre as nações do G7, o Canadá terá a segunda expansão mais forte neste ano, depois dos EUA, com 1,6%. O crescimento canadense deve acelerar para 1,9% em 2027.
O FMI manteve inalteradas suas projeções para o Reino Unido em 2026 e 2027, com crescimento de 1,3% neste ano e 1,5% em 2027. O PIB alemão crescerá 1,1% neste ano e 1,5% no próximo, disse o FMI.
O crescimento global, disse o FMI, estava baseado na “base estreita” de um boom de investimento em IA nos EUA. Se as expectativas de avanços de produtividade impulsionados por IA se mostrassem excessivamente otimistas, haveria risco de uma “queda acentuada” no investimento e de uma reversão associada no mercado de ações, alertou o FMI.
Uma queda no investimento em IA, combinada com uma “correção moderada” nas avaliações de ações de tecnologia, poderia reduzir o crescimento global em cerca de 0,4 ponto percentual neste ano, segundo o fundo.
Gourinchas alertou que, como a capitalização de mercado de grupos de tecnologia como parcela da produção agora era “muito maior” do que durante a bolha dotcom há 25 anos, mesmo uma pequena reversão poderia “ter um grande impacto sobre a riqueza das pessoas em relação à sua renda”.
Ele acrescentou que a crescente dependência de dívida por parte de hyperscalers de IA para financiar sua onda de investimentos também era motivo de preocupação. “Quando você vê a alavancagem subindo, você meio que fica um pouco preocupado.”
Uma correção acentuada do mercado de ações nos EUA também poderia desencadear “perdas de riqueza consideráveis” fora dos EUA, acrescentou o FMI, reduzindo o consumo global.
Havia, porém, um cenário alternativo otimista em que os ganhos de produtividade da IA começassem a se materializar mais cedo do que o FMI esperava. Se isso se confirmasse, o crescimento global poderia ser impulsionado em 0,3 ponto percentual em 2026 e entre 0,1 e 0,8 ponto percentual ao ano no médio prazo, acrescentou o fundo.
O FMI enfatizou a importância da independência do banco central após o anúncio de uma investigação criminal sobre o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jay Powell, ter provocado ampla repercussão na semana passada.
“A independência do banco central é absolutamente fundamental quando se trata de manter a estabilidade macroeconômica, a estabilidade financeira e fornecer uma âncora para o crescimento sustentável”, disse Gourinchas.
“No caso do Federal Reserve dos EUA, isso é . . . ainda mais importante dada a posição dominante do sistema financeiro dos EUA na economia global [e] dada a importância do dólar americano para o sistema monetário internacional.”
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
