Contêineres são vistos no porto de Lianyungang, na província de Jiangsu, no leste da China. A China tem dependido fortemente das exportações para sustentar a atividade econômica em meio à desaceleração do setor imobiliário e à deflação. © CN-STR/AFP/Getty Images
A China divulgou uma de suas menores taxas de crescimento trimestral em décadas, à medida que aumenta a pressão sobre a segunda maior economia do mundo, em meio a sinais de demanda fraca dos consumidores e queda dos investimentos.
Dados divulgados pelo National Bureau of Statistics [Departamento Nacional de Estatística] na quarta-feira mostraram que o PIB expandiu 4,3 por cento no segundo trimestre em relação ao ano anterior. Foi a menor leitura desde a introdução formal do reporte do PIB no início da década de 1990, com exceção do período de três anos das restrições da Covid-19.
O número do crescimento está abaixo da meta oficial de crescimento de Pequim para o ano inteiro de 2026, de 4,5–5 por cento, e fica atrás da expansão de 5 por cento na comparação anual reportada no primeiro trimestre.
A leitura ressaltou o aprofundamento do desafio para os formuladores de políticas na China, enquanto eles lidam com uma prolongada desaceleração do setor imobiliário que tem pesado sobre a confiança do consumidor, bem como com tensões crescentes com parceiros comerciais à medida que as exportações disparam.
Gráfico de colunas do crescimento trimestral do PIB (na comparação anual, %) mostrando que o crescimento do PIB da China foi o menor em décadas, com exceção da pandemia.
Os dados mensais divulgados juntamente com o número principal também refletiram sinais de pressão econômica.
As vendas no varejo adicionaram apenas 1 por cento em junho na comparação com o ano anterior, enquanto o investimento em ativos fixos [fixed-asset investment — investimento em bens de capital como infraestrutura e equipamentos] recuou 5,7 por cento na comparação anual no primeiro semestre do ano, ante 4,1 por cento nos primeiros cinco meses.
A produção industrial, um sinal de força, cresceu 5,3 por cento no mês passado em relação ao ano anterior.
Lynn Song, economista-chefe para a Grande China do ING, disse que os dados do PIB mostraram uma “desaceleração significativa” em relação ao primeiro trimestre e apontaram para um “forte enfraquecimento nos indicadores mensais”.
“Embora os dados mensais de atividade não se traduzam diretamente na contribuição para o PIB, vimos o investimento em ativos fixos afundar ainda mais em crescimento anual negativo [e] as vendas no varejo mal se manterem em território positivo”, afirmou.
“Os dados mensais sugerem um quadro sombrio por todos os lados.”
Diferentemente de outras grandes economias, a China não divulga os detalhamentos trimestrais do PIB sob a chamada abordagem da despesa — investimento, consumo e exportações líquidas. Isso leva a um foco intenso nos dados mensais e em sua relação com o crescimento geral.
“O gasto fiscal vem caindo ao longo dos primeiros cinco meses”, disse Dan Wang, chefe para a China do Eurasia Group. “Todos os dados da indústria, dados fiscais… eles podem se encaixar entre si, só não se encaixam com o número do PIB.
“O único fator que pode explicar essa discrepância nos dados [entre os indicadores mensais e o PIB] é a demanda externa”, acrescentou ela.
Dados separados divulgados na terça-feira mostraram que as exportações dispararam 27 por cento na comparação anual em junho, somando-se aos sinais de dependência do comércio para sustentar a atividade econômica.
Mas Song observou que “as exportações líquidas estão, na verdade, ainda em crescimento anual negativo”, graças a um salto nas importações.
Os dados mensais mais fracos haviam sido “amplamente ignorados no intrigante… resultado do PIB do primeiro trimestre”, acrescentou ele, mas “apareceram de forma muito mais clara no segundo trimestre”.
Economistas têm levantado preocupações sobre a confiabilidade dos dados do PIB na China desde sua introdução na década de 1990 e frequentemente constroem indicadores alternativos de atividade.
Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics, observou que os dados do PIB o trouxeram “mais em linha” com a medida alternativa da consultoria, que tem ficado em torno de 3 por cento.
Ele sugeriu que a meta de crescimento mais baixa havia “dado às autoridades mais espaço para reconhecer a realidade no terreno”, mas disse que, em tal cenário, os números “não devem ser interpretados como um sinal de que a economia está subitamente desacelerando de forma acentuada”.
Os formuladores de políticas na China também vêm lidando há anos com a ameaça da deflação. Mas, após a eclosão da guerra no Irã, os preços na porta da fábrica [factory gate prices — índice de preços ao produtor] da China dispararam.
Analistas consultados pela Bloomberg haviam previsto um crescimento de 4,5 por cento para o segundo trimestre. A China disse que o crescimento do PIB foi de 4,7 por cento no primeiro semestre de 2026.
Visualização de dados por Haohsiang Ko em Hong Kong
Fonte: Financial Times
Traduzido via Claude
