ONDRES, 10 de dezembro (Reuters) – A ameaça do aumento da oferta de dívida governamental desestabilizar os mercados financeiros se intensificou, afirmou o principal órgão consultivo de bancos centrais do mundo nesta terça-feira, enquanto pedia que os formuladores de políticas agissem rapidamente para evitar danos econômicos.
Claudio Borio, chefe do departamento monetário e econômico do Banco de Compensações Internacionais (BIS, na sigla em inglês), disse estar em alerta para que um excesso de dívida governamental cause rupturas no mercado de títulos, o que poderia afetar outros ativos.
Embora os mercados ainda não tenham sofrido ataques de “vigilantes dos títulos” – investidores que elevam abruptamente os custos de empréstimos governamentais para pressionar nações a abandonar políticas fiscais irresponsáveis –, Borio alertou que os formuladores de políticas não devem esperar por isso.
“Os mercados financeiros estão começando a perceber que terão de absorver esses volumes crescentes de dívida governamental”, afirmou, enquanto o BIS publicava seu último relatório trimestral. “Demora para que as políticas sejam ajustadas, e, se esperarem os mercados reagirem, será tarde demais.”
Grandes déficits orçamentários sugerem que a dívida soberana pode aumentar em um terço até 2028, aproximando-se de US$ 130 trilhões, segundo o Instituto de Finanças Internacionais (IIF).
Os cortes de impostos propostos pelo presidente eleito dos EUA, Donald Trump, devem aumentar a dívida nacional de US$ 36 trilhões em quase US$ 8 trilhões. No Reino Unido, o novo governo trabalhista, em seu orçamento de outubro, elevou as estimativas de empréstimos para cinco anos em cerca de 142 bilhões de libras (US$ 181,55 bilhões).
O fundo de títulos PIMCO informou na segunda-feira que planeja diversificar sua exposição à dívida governamental comprando fora dos Estados Unidos, onde sua visão sobre títulos de longo prazo é pessimista devido ao perfil fiscal em deterioração.
O relatório do BIS também citou a turbulência política em torno do déficit orçamentário da França e a política expansionista do Japão como motivos para “o ressurgimento de preocupações fiscais”.
O rendimento do título de 10 anos do Tesouro dos EUA, que influencia os movimentos de preços de dívidas soberanas, corporativas e domésticas em todo o mundo, subiu cerca de 56 pontos-base desde setembro, para cerca de 4,22%.
Embora os mercados antecipem amplamente um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve este mês, o relatório do BIS destacou um desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de títulos do Tesouro, com os dealers mantendo volumes recordes de dívida governamental não vendida em seus balanços.
Os investidores em títulos do Tesouro enfrentam os perigos duplos do excesso de oferta de dívida e do aumento da inflação causado pelos estímulos fiscais, criando “mais razões para preocupação agora” do que quando o BIS alertou sobre a dívida soberana no início do ano, disse Borio.
A profundidade e a liquidez do mercado de US$ 28 trilhões do Tesouro podem isolá-lo de um aumento abrupto nos rendimentos por algum tempo, acrescentou Borio. “Mas isso significa que, uma vez que os sinais de alerta apareçam, o impacto na economia global será maior”, completou.
Em outra parte do relatório, o BIS observou a crescente incerteza sobre onde as taxas de juros globais se estabilizarão, enquanto os principais bancos centrais cortam taxas e a economia global permanece resiliente, impulsionada pelo forte crescimento dos EUA.
As condições de crédito globais permanecem “incomumente favoráveis”, destacou o relatório, e os padrões de concessão de crédito dos bancos dos EUA afrouxaram após as eleições de 5 de novembro, enquanto as ações de Wall Street subiram.
O BIS também observou que a maior volatilidade nos mercados cambiais reduziu o incentivo para os traders reconstruírem suas posições após o forte ajuste em agosto, que provocou turbulências nos mercados globais.
Fonte: Reuters
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