O Índice do Dólar Americano permaneceu perigosamente acima de sua mínima de 21 de abril, levando a uma incerteza crescente entre os investidores sobre se a moeda está à beira de uma ruptura ou apenas passando por um reteste bem-sucedido de níveis-chave de suporte. A configuração técnica frágil atraiu considerável atenção, especialmente diante do cenário persistentemente baixista sinalizado por um trio de compósitos técnicos da NDR, todos emitindo sinais de venda desde março.
Esses indicadores — projetados para capturar uma combinação de dinâmicas de momentum, tendência e sentimento — estão alinhados com tendências sazonais mais amplas que tipicamente pesam sobre o dólar nesta época do ano. Além disso, o dólar enfrenta ventos contrários históricos associados ao ciclo presidencial dos EUA, um padrão que frequentemente coincidiu com a fraqueza da moeda na véspera de uma eleição.
Do ponto de vista de avaliação, o dólar americano continua excessivamente valorizado em relação à sua Paridade do Poder de Compra (PPP), o que sugere que ainda pode haver espaço para uma reversão à média. Enquanto isso, a recente fraqueza na produção industrial dos EUA ampliou as preocupações com a divergência econômica. O crescimento mais lento na manufatura dos EUA, especialmente em relação a outros mercados desenvolvidos, pode ampliar ainda mais os diferenciais de taxa de juros e contribuir para uma pressão adicional de baixa sobre o dólar. Em conjunto, esses elementos formam uma confluência de sinais negativos, reforçando a postura cautelosa da NDR em relação à moeda.
No entanto, é importante observar que nem todos os indicadores apontam na mesma direção. Algumas forças contrárias podem limitar o risco de queda ou até mesmo provocar um repique de curto prazo. Mais notavelmente, os spreads dos rendimentos [diferença entre taxas de juros] nos EUA começaram a subir novamente — um desenvolvimento que pode ajudar a restabelecer algum suporte ao dólar, particularmente se a demanda estrangeira por títulos de renda fixa dos EUA for retomada. Ao mesmo tempo, o sentimento em relação ao dólar tornou-se profundamente negativo, com posicionamentos e pesquisas sugerindo que o pessimismo pode estar se aproximando de um extremo. Historicamente, um sentimento tão desequilibrado costuma anteceder ralis contrários [movimentos de alta que vão contra a tendência predominante].
Em resumo, a NDR mostra que, embora a narrativa predominante e a perspectiva técnica para o dólar permaneçam baixistas, o cenário está longe de ser unidirecional. A presença de um pessimismo profundamente enraizado, o aumento dos spreads de rendimento e a possível fraqueza do ouro sugerem que riscos à visão negativa estão começando a emergir. A NDR recomenda, globalmente, uma alocação acima da média em títulos, alocação neutra em ações e abaixo da média em caixa. Os investidores devem permanecer atentos a essas correntes cruzadas, já que mudanças no sentimento de mercado ou nos dados macroeconômicos podem catalisar um movimento significativo em qualquer direção.
Este relatório de resumo foi elaborado com base na análise da NDR de 9 de junho de 2025 e não reflete os movimentos atuais do mercado que possam ter sido influenciados por operações militares recentes no Oriente Médio ou nos Estados Unidos.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
