Dados de emprego divulgados nesta semana mostrando fraqueza subjacente no mercado de trabalho americano podem ser a base para novos cortes de juros pelo Fed no início do próximo ano, segundo o UBS.
A divulgação do U.S. Bureau of Labor Statistics ontem, atrasada devido ao government shutdown [paralisação do governo], mostrou que o emprego não agrícola (nonfarm payroll employment) adicionou apenas 64.000 vagas em novembro, relativamente inalterado em relação a abril. Enquanto isso, a taxa de desemprego continuou sua escalada constante na parte final deste ano e agora está em 4,6%.
Os dados pintaram um quadro de aperto à medida que nos aproximamos do fim do ano. Por exemplo, o número de pessoas empregadas em tempo parcial de forma involuntária foi de 5,5 milhões em novembro, um aumento de 909.000 em relação ao mês anterior. Esses indivíduos, explicou o Bureau of Labor Statistics (BLS), teriam preferido emprego em tempo integral, mas estão trabalhando em tempo parcial porque suas horas foram reduzidas ou porque não conseguiram encontrar empregos em tempo integral.
Em outro ponto, a taxa de desemprego entre adolescentes subiu mês a mês para 16,3%, enquanto o número de pessoas desempregadas por menos de cinco semanas foi de 2,5 milhões em novembro, alta de 316.000 em relação a setembro. Isso sugere que quem está entrando no mercado de trabalho e aqueles que ficam “pulando” de emprego em emprego estão tendo dificuldade para conseguir funções mais sustentáveis.
Da mesma forma, embora não tenha sido divulgado um relatório completo de emprego para outubro, os dados desta semana incluíram a informação de que o emprego no governo federal caiu 162.000 em outubro.
Assim, os dados “levantaram vários sinais de alerta”, disse Paul Donovan, do UBS, em uma nota a clientes nesta manhã. Ele acrescentou que a qualidade dos próprios dados deve ser encarada com cautela, porque o government shutdown agravou o problema de menores taxas de resposta às pesquisas do BLS.
Mas “o relatório não levanta muitas preocupações sobre a resiliência do consumidor dos EUA”, acrescentou. “O emprego em restaurantes continua a crescer, sugerindo que a tendência de gastar com diversão continua.”
“No entanto, provavelmente há preocupações suficientes sobre a saúde do mercado de trabalho para justificar um corte de juros de seguro pelo Federal Reserve no próximo ano.”
No momento, os investidores não esperam que esse corte venha tão cedo. A próxima reunião no fim de janeiro dificilmente resultará em uma redução adicional da taxa básica, de acordo com o barômetro FedWatch da CME. No momento em que este texto foi escrito, as chances de um corte de 25bps eram de 22%, embora reuniões anteriores tenham visto as probabilidades mudarem dramaticamente à medida que a data se aproxima.
O número de outubro foi especialmente “chocante”, acrescentou Elyse Ausenbaugh, chefe de estratégia de investimentos na J.P. Morgan Wealth Management. Em uma nota compartilhada com a Fortune, Ausenbaugh ecoou Donovan: “Este relatório reforça a forma como temos pensado sobre a abordagem atual de política do Fed. A entrega de cortes ‘de seguro’ nos últimos meses foi prudente e levou os juros a um nível mais neutro.
“Um corte adicional pode ser apropriado no primeiro trimestre de 2026, mas a economia parece estável o suficiente para recomendar paciência antes de tomar ações adicionais.”
Otimismo cauteloso
Apesar de os dados provocarem um ou dois sustos, David Doyle, da Macquarie, vê alguns sinais positivos.
“Embora os dados sejam mistos, no geral eles sustentam a noção de um provável fundo nas contratações nos meses de verão, com potencial melhora à frente em 2026”, escreveu ele em uma nota a clientes. O emprego no governo foi um fator de arrasto nos números em geral, argumentou, o que significa que isso deve se reverter nos dados de dezembro após o fim do shutdown.
Nem todo mundo está tão otimista. A economista-chefe da ADP, Nela Richardson, disse à Fortune em uma entrevista exclusiva que ainda não está vendo um “quadro cor-de-rosa” nos dados de payrolls do setor privado. Pelos resultados mais recentes da ADP, o emprego privado nos EUA caiu 32.000 vagas em novembro, liderado por fraqueza em empresas menores. Empresas com entre um e 19 funcionários cortaram 46.000 vagas, enquanto aquelas com 20 a 49 funcionários reduziram 74.000. Por outro lado, empresas com 500 ou mais funcionários adicionaram 39.000 empregados.
Ela explicou: “Empresas muito pequenas são uma grande fatia do emprego, mas as empresas muito pequenas estão fazendo movimentos pequenos, e elas estão se movendo todas na mesma direção. Pode ser algo tão pequeno quanto não contratar dois adolescentes na padaria ou abrir mão daquele motorista de entrega em uma determinada estação; não significa que seja uma grande, enorme demissão, é não repor um trabalhador aqui ou ali, e essas mudanças se acumulam.”
Junte-se a nós no Fortune Workplace Innovation Summit de 19 a 20 de maio de 2026, em Atlanta. A próxima era de inovação no local de trabalho chegou — e o velho manual está sendo reescrito. Neste evento exclusivo, de alta energia, os líderes mais inovadores do mundo se reunirão para explorar como IA, humanidade e estratégia convergem para redefinir, mais uma vez, o futuro do trabalho. Inscreva-se agora.
Fonte: Business Insider
Traduzido via ChatGPT
