A queda espetacular do ouro e da prata surpreendeu os mercados, mas os hedge funds já estavam reduzindo sua exposição aos metais preciosos antes de os preços desabarem, mostraram dados de posicionamento.
O ouro à vista (spot) era negociado em torno de US$ 4.829 por onça troy às 12h56 (horário do Leste) na terça-feira — mais de 10% abaixo de sua máxima histórica acima de US$ 5.500 por onça, atingida apenas na semana passada.
O preço da prata à vista estava em torno de US$ 83,40 por onça — mais de 30% abaixo de sua máxima histórica de mais de US$ 121 por onça.
Essas mudanças nas posições de negociação aparecem no relatório semanal Commitments of Traders, da Commodity Futures Trading Commission, que fornece um retrato das posições dos investidores nos mercados futuros dos EUA com data-base de terça-feira. Ele é divulgado toda sexta-feira.
A atualização mais recente, cobrindo o posicionamento de managed money [capital gerido por gestores/fundos, como hedge funds] em 25 dos principais mercados de futuros de commodities, destacou uma rotação para fora de metais — incluindo ouro, prata e platina — à medida que os hedge funds reduziram a exposição comprada (long) em meio a um forte aumento da volatilidade, escreveu Ole Hansen, head de estratégia de commodities do Saxo Bank, em uma análise na segunda-feira.
Enquanto isso, investidores realocaram capital para mercados de energia, onde os preços do petróleo vinham sob pressão há anos devido à oferta abundante e ao fraco crescimento da demanda.
Os preços do petróleo ganharam impulso na entrada de 2026 em meio a temores de interrupção de oferta após a incursão (raid) do governo Trump na Venezuela, a retomada de tensões geopolíticas com o Irã e tempestades de inverno nos EUA.
Os contratos futuros do petróleo WTI (West Texas Intermediate) nos EUA estão sendo negociados em torno de US$ 62 por barril — cerca de 8% acima neste ano.
As posições compradas (long) em contratos futuros de petróleo bruto alcançaram seus níveis mais altos desde agosto, e as posições líquidas compradas (net long) em prata caíram para a mínima de dois anos, escreveu Hansen.
A forte redução nas apostas em prata deixa os fundos com “muito espaço” para voltar à operação quando a volatilidade se normalizar e a perspectiva técnica melhorar. No entanto, isso provavelmente levaria tempo após o colapso de sexta-feira, acrescentou Hansen.
Por que a prata desmoronou
Embora tanto os preços do ouro quanto os da prata tenham recuado acentuadamente das máximas históricas, a disparada — especialmente no metal branco — já havia acendido alertas sobre avançar de forma imprudente.
“A alta em dezembro e janeiro foi principalmente de investidores que não são os tradicionais de longo prazo em ouro e prata, os de ‘quero comprar metal físico e manter’, ” disse à Bloomberg TV na segunda-feira Jeffrey Christian, analista veterano de commodities e managing director da CPM Group.
Christian apontou a mecânica de mercado como um fator-chave do derretimento dos metais, à medida que investidores ajustaram suas posições antes do fim de janeiro.
A indicação do presidente Donald Trump de Kevin Warsh para o cargo de próximo chair do Federal Reserve ampliou o drawdown [queda a partir do pico] em um mercado que já estava inflado por especulação e atividade de trading.
“Volumes extremos de negociação em futuros, opções e ETFs, combinados com uma ‘tubulação’ de mercado (market plumbing) [infraestrutura/mecânica de funcionamento e liquidação do mercado] cada vez mais pressionada, ampliaram o movimento. Em algum momento, o sistema cedeu”, acrescentou Hansen.
Analistas alertam que, embora os vetores fundamentais para os metais preciosos — incluindo tensões geopolíticas e compras de bancos centrais — permaneçam intactos, a correção recente é um aviso para traders de momentum e de FOMO [medo de ficar de fora].
“Quando ouro e prata viram assuntos quentes em mesas de jantar e nos locais de trabalho, isso costuma ser um sinal de que uma determinada fase da alta está se aproximando da exaustão”, escreveu Hansen.
Fonte: Business Insider
Traduzido via ChatGPT
