Empresas que destacam suas conexões com inteligência artificial e o setor de cripto estão acelerando seus cronogramas de IPOs, depois que saltos de três dígitos no primeiro dia de negociação se tornaram um fenômeno recorrente no aquecido mercado norte-americano de novas ofertas neste verão.
Companhias de cripto que estão finalizando a papelada com reguladores para potencialmente abrir capital após o feriado do Labor Day (1º de setembro) nos EUA incluem a Gemini Space Station Inc., liderada pelos bilionários gêmeos Winklevoss, e a empresa de crédito baseada em blockchain Figure Technology Solutions Inc.. Vários candidatos que avaliam estreias neste outono estão enfatizando seu uso de IA, como a empresa de pagamentos Klarna Group Plc, que aponta ganhos de eficiência que permitiram interromper contratações em 2024, reduzindo seu quadro de funcionários em 22% naquele ano, principalmente por meio de atrito natural (attrition).
Desafios como a disputa tarifária deste ano deixaram alguns potenciais estreantes hesitantes, mas isso desapareceu à medida que companhias de tecnologia como a Figma Inc. — que também incluiu sua estratégia de IA em sua apresentação — e a emissora de stablecoin Circle Internet Group Inc. realizaram listagens eufóricas, mais que dobrando no dia do debut.
“Estamos vendo players do setor de tecnologia acelerarem seus cronogramas; em alguns casos, pessoas que olhavam para o final deste ano ou início do próximo estão perguntando se conseguimos concluir mais cedo”, disse Will Connolly, co-chefe de mercados de capitais de ações (ECM) nas Américas do Goldman Sachs Group Inc.
Dezenas de empresas podem abrir capital até o final deste ano, potencialmente levantando mais de US$ 15 bilhões no total e levando o montante captado por IPOs (excluindo SPACs) a se aproximar de US$ 40 bilhões em 2024, de acordo com Keith Canton, co-chefe de ECM Américas do JPMorgan Chase & Co..
No ano passado, as listagens em bolsas dos EUA levantaram US$ 27,5 bilhões, sem incluir SPACs, REITs e fundos closed-end, segundo dados compilados pela Bloomberg.
O JPMorgan está trabalhando com cerca de 10 empresas já protocoladas publicamente ou de forma confidencial em seu pipeline de IPOs, além de outras 15 a 20 companhias que estão testando o mercado ativamente, disse Canton.
O valor de escassez é um fator importante nos setores que tiveram negociações explosivas pós-IPO. Em estreias de cripto, as limitadas formas de investidores de ações acessarem esses ativos, combinadas à insaciável demanda de varejo pelo tema, estão impulsionando grande parte dos movimentos, disse Nick Williams, chefe de ECM Américas do Deutsche Bank AG.
“O verdadeiro desafio é ver quanto capital fundamental de gestores long-only você consegue manter no seu registro de acionistas”, afirmou Williams.
Expectativas Elevadas
A janela do outono geralmente vem acompanhada de expectativas elevadas, mas o forte momento dos últimos meses é um atrativo especial para nomes de peso como a StubHub Holdings Inc.. Após pausar seu plano de IPO em abril, a bolsa de ingressos atualizou seus registros na semana passada para uma listagem potencial, meta que persegue desde pelo menos 2022.
A perspectiva de cortes de juros já no próximo mês também pode beneficiar candidatos a IPO apoiados por private equity e sobrecarregados por alavancagem.
John Kolz, chefe global de ECM do Barclays Plc, está entre aqueles que veem um outono bastante ativo à medida que o volume de operações aumenta.
“Estamos reativando processos que estavam em espera, acelerando os que já estavam na fila e também observando o aumento dos potenciais dual tracks”, disse, referindo-se a processos em que o ativo é considerado tanto para uma venda quanto para um IPO.
“O momentum é muito real e está em todo o mercado de capitais de ações”, acrescentou Matt Warren, chefe de originação de ECM Américas do Bank of America Corp.
Várias empresas que vinham sendo discutidas há meses por banqueiros e investidores estão avançando. A firma de cibersegurança Netskope avalia um IPO já após o Labor Day, segundo fontes. A Andersen, fundada por ex-alunos da extinta Arthur Andersen, está trabalhando com o Morgan Stanley e o UBS Group AG em uma listagem, disseram pessoas próximas, pedindo anonimato.
O IPO da Andersen pode ocorrer já no início de setembro, embora possa levar mais tempo, afirmaram. Representantes da Netskope e Andersen não responderam imediatamente a pedidos de comentário. Porta-vozes do Morgan Stanley e UBS recusaram comentar.
Fragilidade Econômica
O Federal Reserve reduzir juros não é necessariamente motivo para comemoração. Há preocupações sobre possíveis fragilidades da economia dos EUA, incluindo o impacto de tarifas significativas sobre importações e receios em torno de um mercado acionário que subiu mais de 28% em apenas quatro meses.
“Estamos conversando com todos os nossos clientes sobre quais poderiam ser as armadilhas potenciais neste mercado mais amplo”, disse Canton, do JPMorgan. “Embora possa haver cortes de juros, não sei o quão profundos serão logo de início, e também há muitas questões em torno de déficits de longo prazo.”
Normalmente, as oportunidades para um processo de marketing e listagem sem interrupções começam a se estreitar após o início de setembro. Neste caso, uma correção no mercado acionário poderia esfriar o apetite dos investidores por novas companhias mesmo antes de o calendário complicar ainda mais os potenciais IPOs.
“Você está conciliando os feriados judaicos, o fechamento do 3º trimestre, demonstrações financeiras ficando defasadas em meados de novembro e tendências macroeconômicas mais amplas”, disse Clay Hale, co-chefe de ECM do Wells Fargo & Co.. “É uma janela muito complicada de acertar.”
“É mais uma questão de confiança”, afirmou Connolly, do Goldman Sachs. “Um dos maiores desafios nos últimos anos foi a preocupação constante de que sempre havia algo por vir logo adiante. Com o tempo, há mais conforto na resiliência da economia e dos mercados. O mercado pode ter uma correção modesta, mas não acho que isso atrapalharia a trajetória atual de maior atividade em mercados de capitais.”
O mercado de IPOs dos EUA tenta deixar para trás alguns anos lentos após o recorde histórico de 2021. O atual ambiente de maior apetite por risco alimenta esperanças de que 2026 continue essa trajetória de alta.
“Estamos avançando e agora voltamos de forma bastante clara ao que eu consideraria médias normalizadas ou pré-Covid, mas não acho que ninguém esteja dizendo que voltaremos aos níveis de 2021 tão cedo”, disse Canton.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
