Um novo grupo de hedge funds está rejeitando capital novo após o melhor ano do setor desde 2009, justamente quando mais recursos estão prestes a entrar no segmento.
O hedge fund suíço ADAPT Investment Managers fechou suas portas para novo capital neste mês, após ter ampliado sua base de ativos para cerca de US$ 2 bilhões, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto. O fundo ganhou quase 16% em 2025, acrescentou a pessoa. Os stock-pickers [gestores selecionadores de ações] britânicos Greenvale Capital e Boldhaven Management também estão se preparando para barrar novo capital, disseram outras pessoas, todas pedindo para não serem identificadas ao discutir informações privadas.
A Greenvale, liderada pelo ex-stock-picker da Citadel Bruce Emery e que administra cerca de US$ 1,8 bilhão, esteve majoritariamente fechada para novos recursos ao longo de sua existência de mais de uma década, disse uma das pessoas. Ela espera voltar a recusar dinheiro mais adiante neste trimestre, após registrar um retorno de quase 21% em 2025, com apostas em provedores de serviços de solar residencial e eólica sendo vetores-chave dos ganhos do ano passado. Para a Boldhaven, por sua vez, esta é a primeira vez que estará barrando dinheiro novo, disseram outras pessoas.
Representantes de cada um dos fundos se recusaram a comentar.
O fechamento para dinheiro novo ocorre em um momento em que a indústria de hedge funds recebeu US$ 116 bilhões em entradas líquidas no ano passado, o maior volume desde 2007. Para o ano à frente, em base líquida, mais da metade dos investidores consultados no Hedge Fund Outlook 2026 do Bank of America pretende aumentar sua alocação, com hedge funds sendo a classe de ativos mais popular do ano.
“Como resultado do desempenho — e, em alguns casos, do sucesso na captação de ativos — que muitas gestoras têm desfrutado nos últimos anos, mais agora estão fechando suas estratégias carro-chefe para novos investimentos”, disse o Goldman Sachs Group Inc. em um relatório, acrescentando que isso “pode representar um vento contrário para alocadores que buscam alocar mais capital em hedge funds e restringir o crescimento de ativos apesar do sentimento positivo.”
Com clientes e capital migrando para os maiores nomes do setor, muitos dos maiores hedge funds se veem constantemente precisando de traders experientes para alocar seus ativos em rápida expansão. Barrar novo capital já foi, em grande parte, um movimento típico dos maiores participantes, mas até gestores menores agora precisam adotar medidas para manter o crescimento sob controle diante do aumento do interesse dos clientes.
Gestores de hedge funds normalmente recorrem a restringir dinheiro novo e até devolver capital para evitar ficar grandes demais, porque o tamanho pode ser um obstáculo ao navegar mercados voláteis e certas classes de ativos. A gestora de hedge fund do macro trader Chris Rokos planejou no ano passado limitar seus ativos a US$ 20 bilhões e devolver o excesso de caixa, enquanto a Marshall Wace devolveu bilhões de dólares a investidores em janeiro para evitar ficar grande demais.
Os hedge funds prosperaram no ano passado à medida que a incerteza geopolítica, a guerra comercial do presidente Donald Trump e o boom de inteligência artificial criaram um terreno fértil para a caça a lucros. Fundos global macro lideraram os rankings de desempenho com um retorno médio de 27,7% em 2025, segundo dados compilados pela Citco, enquanto estratégias de ações vieram logo atrás, avançando 23,4% em média no ano passado.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT