À medida que investidores reconsideram grandes apostas em ações de inteligência artificial, uma rotação em direção a segmentos mais defensivos do mercado acionário dos EUA deixou um vencedor claro neste mês: as empresas de saúde.
O S&P 500 Health Care Index subiu 10% até terça-feira, superando os outros 10 setores do índice de referência para ações dos EUA. O índice mais amplo recuou 1,1% no período. A Eli Lilly & Co. disparou 29% e se tornou a primeira empresa de saúde com uma avaliação de US$ 1 trilhão. Regeneron Pharmaceuticals Inc., Merck & Co. e Biogen Inc. registram alta de pelo menos 18% desde o fim de outubro.
A rotação foi alimentada, em parte, por compras agressivas de hedge funds. O setor de saúde dos EUA foi o grupo com maior posição líquida comprada por quatro semanas consecutivas, enquanto na semana passada houve o maior fluxo de entrada em mais de cinco anos, de acordo com dados de prime brokerage do Goldman Sachs Group Inc. Os fundos mútuos seguiram o mesmo caminho, elevando os investimentos no setor acima de sua participação no S&P 500, mostram os dados do banco.
“Os investidores estão buscando valor em um mercado que tem algumas áreas claramente precificadas para a perfeição e preocupações com uma bolha de IA”, disse Sarah Hunt, estrategista-chefe de mercado na Alpine Woods Capital Investors.
A disparada das ações de saúde ocorre enquanto o S&P 500 tem sido sacudido por volatilidade, com grandes oscilações intradiárias se tornando a norma recentemente. Queridinhas da IA como Oracle Corp. e Nvidia Corp. foram atingidas, à medida que investidores se preocupam que os lucros futuros talvez não justifiquem as avaliações atuais. As ações de consumo também sofreram em meio à preocupação de que um arrefecimento do mercado de trabalho e uma inflação persistente levarão a menos gastos.
O momentum do setor de saúde está alinhado com o desempenho acompanhado pela PivotalPath, uma empresa de pesquisa de hedge funds, cujo Healthcare Index ganhou 13% nos três meses até setembro. A empresa atribuiu os ganhos a resultados fortes de testes clínicos, avanços em pipelines de P&D habilitados por IA e retomada da atividade de M&A [fusões e aquisições] tanto em biotech quanto em pharma.
“Os gestores de fundos atualmente gostam do conjunto de oportunidades no espaço de saúde. Há uma dispersão significativa e a outperformance está sendo impulsionada pelas forças combinadas de um pipeline de M&A aquecido e ventos favoráveis regulatórios”, disse Jonathan Caplis, diretor-presidente da PivotalPath.
‘Real Inflection’
Em um relatório separado destacando o posicionamento trimestral, o Goldman afirmou que os fundos entraram no quarto trimestre com seu maior overweight em saúde em uma década, excluindo breves surtos no início de 2020 e início de 2023. Durante o terceiro trimestre, os fundos elevaram seu overweight em saúde em 260 pontos-base, ao mesmo tempo em que reduziram a exposição a Consumer Discretionary [setor de Consumo Discricionário] em quase a mesma magnitude.
Entre alguns dos maiores destaques, as ações da Merck avançaram 23% em novembro, à medida que Wall Street se tornou progressivamente mais positiva em relação ao futuro da empresa além de seu blockbuster contra câncer, o Keytruda, após aquisições recentes e sucesso em testes clínicos. As ações da Regeneron ganharam 21% após aprovações regulatórias para uma dose mais alta de seu medicamento para os olhos, que investidores esperam colocar a terapia em posição melhor em comparação com o medicamento da concorrente Roche Holding AG. E as ações da Amgen Inc. subiram 14% neste mês após resultados trimestrais de lucros que superaram as expectativas.
“O setor de saúde ficou atrás por tanto tempo que as pessoas esqueceram que ele podia crescer. Agora, você tem um verdadeiro ponto de inflexão tanto em receita quanto em lucros, e o setor finalmente está sendo recompensado por isso”, disse David Mazza, diretor-presidente da Roundhill Financial Inc. “O que torna o movimento ainda mais atraente é que as avaliações ainda são interessantes em relação à história, então os investidores estão obtendo fundamentos em melhoria sem pagar múltiplos de pico.”
As ações de saúde estão sendo negociadas a 18,7 vezes o lucro projetado para 12 meses, em comparação com 22,1 vezes para o S&P 500.
O Goldman também observou que a mudança para o setor de saúde tem sido mais pronunciada dentro de biotech, que se beneficiou de um ressurgimento de avanços clínicos, de um aumento em fechamentos de negócios e da rápida adoção de desenvolvimento de medicamentos orientado por IA. Alnylam Pharmaceuticals Inc. liderou a lista do Goldman das chamadas “Rising Stars” [estrelas em ascensão], enquanto Abivax SA, Natera Inc. e Cidara Therapeutics Inc. foram recém-incluídas na lista do banco de hedge-fund VIPs, ou ações mais favorecidas por hedge funds.
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
