Os macro hedge funds tiveram um início forte de ano, enquanto gigantes multiestratégia produziram retornos estáveis no mês passado em meio à volatilidade em disparada, preparando a indústria para capitalizar o aumento do interesse dos investidores.
O macro hedge fund de Said Haidar disparou 19% no mês passado, apenas um pouco abaixo de seu maior ganho mensal em dois anos e meio em dezembro, segundo uma carta a investidores vista pela Bloomberg News. O par Rob Citrone ganhou 7,5% em seu Discovery Capital, enquanto o hedge fund carro-chefe da Brevan Howard Asset Management registrou retornos de 4,4%, segundo pessoas com conhecimento do assunto.
A Point72 Asset Management, de Steve Cohen, esteve entre os melhores ganhos de multiestratégia, com retornos de 2,9% em janeiro, disseram as pessoas, pedindo para não serem identificadas porque a informação é privada.
Traders lidaram com oscilações em commodities, moedas e ações no mês passado. O S&P 500 atingiu máximas recordes, apenas para ver o rali perder força no meio do mês em meio a tensões geopolíticas. No fim de janeiro, uma dramática derrocada em commodities enviou ondas de choque pelos mercados globais. Os mercados de moedas também não foram poupados, com o dólar recuando diante de especulações sobre intervenção, enquanto o ouro saltou para acima de US$ 5.000 por onça antes de despencar no fim do mês.
Os investidores adicionaram, em termos líquidos, US$ 116 bilhões aos hedge funds no ano passado, o maior volume desde 2007, com diversas pesquisas sinalizando a intenção de alocar mais neste ano.
O macro discricionário esteve entre as estratégias que registraram as entradas mais fortes em 2025 e, segundo uma pesquisa do Bank of America divulgada no mês passado, um saldo líquido de 27% dos alocadores consultados planejava aumentar investimentos nesse tipo de fundo neste ano. Já alocadores consultados pelo BNP Paribas SA, por sua vez, preveem que a estratégia será a de melhor desempenho neste ano.
Embora muitos quants tenham sido “chicoteados” (whipsawed) no início de janeiro, em meio a um rali em empresas arriscadas e com elevado nível de posições vendidas (highly shorted), a maior parte da indústria se recuperou na segunda metade do mês, à medida que essas tendências se inverteram. Uma exceção notável foi o Renaissance Institutional Equities Fund, que caiu 6,2% no mês passado. Ele já havia sido colocado sob escrutínio no ano passado por um forte drawdown em outubro, quando os mercados, de forma semelhante, viram um junk rally [rali de ativos de pior qualidade/alto risco].
Aqui está uma tabela de retornos de alguns hedge funds:
| Fund | Strategy | Return in Jan (%) |
|---|---|---|
| Haidar | Macro | 19 |
| Whale Rock | Long-short equity | 8.1 |
| Discovery | Macro | 7.5 |
| Broad Reach Master | EM Macro | 6.7 |
| Amia | EM Macro | 4.5 |
| Brevan Howard Master | Macro | 4.4 |
| D1’s Stock Book | Long-short equity | 4.4 |
| Brevan Howard Alpha Strategies | Multistrategy | 3.3 |
| Brevan Howard Emerging Markets | EM Macro | 3.3 |
| Maverick | Long-short equity | 3.3 |
| Point72 | Multistrategy | 2.9 |
| North Rock | Multimanager – Equities | 2.7 |
| Schonfeld Fundamental Equity | Multimanager equity | 2.4 |
| Citadel Tactical Trading | Multistrategy | 2 |
| ExodusPoint | Multistrategy | 1.8 |
| Verition | Multistrategy | 1.5 |
| Millennium | Multistrategy | 1.4 |
| Citadel Global Fixed Income | Fixed Income | 1.3 |
| Citadel Equities | Equities | 1.2 |
| Schonfeld Strategic Partners | Multistrategy | 1 |
| Citadel Wellington | Multistrategy | 1 |
| Balyasny | Multistrategy | 0.9 |
| BlackRock STA | Multistrategy – Quant | 0.9 |
| LMR Partners | Multistrategy | 0.7 |
| Viking | Long-short equity | 0.6 |
| CFM Stratus | Multistrategy – Quant | 0.3 |
| Coatue | Equity | -0.2 |
| Jain Global | Multistrategy | -0.9 |
| Renaissance Institutional Equities | Quant | -6.2 |
Fonte: Bloomberg
Traduzido via ChatGPT
