A BlackRock está em discussões iniciais com a Millennium Management sobre uma parceria estratégica que poderia levar a maior gestora de ativos do mundo a adquirir uma participação acionária em uma das gestoras de hedge funds mais lucrativas, de acordo com pessoas familiarizadas com a situação. Embora a participação acionária deva ser pequena, a potencial parceria reflete o interesse da BlackRock em expandir seus investimentos alternativos e mostra como Izzy Englander, o fundador da Millennium de 76 anos, continua a desenvolver e diversificar seus negócios.
As conversas estão em estágio inicial e podem não resultar em um acordo, segundo as fontes. Se a venda de uma participação acionária para a BlackRock se concretizar, esta será a primeira vez em seus 35 anos de história que Englander aceita investimento externo na empresa de gestão da Millennium.
BlackRock e Millennium se recusaram a comentar. A Millennium há anos considera a possibilidade de firmar parcerias estratégicas ou aceitar investimentos externos, atraindo interesse de grupos que vão desde empresas de private equity até fundos soberanos.
No ano passado, a gestora de hedge funds manteve conversas para investir bilhões de dólares com sua concorrente menor, Schonfeld Strategic Advisors, mas essas negociações foram canceladas quando os investidores da Schonfeld decidiram fornecer mais recursos para que ela administrasse.
Enquanto outros hedge funds distribuem ações entre seus principais colaboradores, Englander ainda detém 100% da Millennium, que ele fundou em Nova York em 1989 com apenas US$ 35 milhões e que hoje emprega 5.900 pessoas em todo o mundo e administra US$ 69,5 bilhões em ativos.
O CEO da BlackRock, Larry Fink, identificou os investimentos alternativos, que cobram taxas mais altas do que os fundos de investimento tradicionais, como uma prioridade estratégica e vem realizando aquisições nesse segmento. Desde o início do ano, o grupo firmou acordos para comprar a Global Infrastructure Partners e a Preqin, uma provedora de dados de investimentos alternativos, e está em negociações com a gestora de crédito privado HPS.
A BlackRock também manteve conversas preliminares com um conjunto mais amplo de potenciais parceiros, que ainda não resultaram em acordos concretos. Ela utiliza várias estruturas de negócios, que vão desde a compra total, joint ventures, participações minoritárias e parcerias de investimento.
A gestora de ativos de US$ 11,5 trilhões possui US$ 450 bilhões em ativos alternativos sob gestão, agora que o acordo com a GIP foi fechado. Isso inclui US$ 76 bilhões em hedge funds e outros “alternativos líquidos”, mas a BlackRock não é considerada um player de destaque nesse segmento da indústria.
Millennium e a Citadel, de Ken Griffin, são pioneiras no setor de multi-gestoras, o segmento de crescimento mais rápido e lucrativo da indústria de hedge funds, avaliada em US$ 4,5 trilhões.
Atualmente, a Millennium possui mais de 330 equipes de investimento operando sob controles rigorosos de risco, com apenas um fundo principal que obteve retorno de 10% nos primeiros 10 meses do ano. Desde sua criação, a Millennium obteve retornos médios de cerca de 14% ao ano, segundo investidores.
A gestora está considerando lançar seu primeiro fundo em mais de três décadas, visando ativos menos líquidos, como crédito privado, para sustentar seu crescimento.
Nos últimos anos, Englander buscou institucionalizar a Millennium como parte de um processo de sucessão, garantindo estabilidade para quando ele eventualmente se afastar. Ele estabeleceu um conselho consultivo de fiduciários, fortaleceu a base de capital da Millennium transferindo a maioria dos investidores para uma classe de ações de longo prazo que leva cinco anos para ser totalmente resgatada, e expandiu sua equipe de liderança — especialmente com contratações sêniores do Goldman Sachs.
Ele também mudou a estrutura de taxas da empresa no ano passado, adicionando uma taxa mínima para os investidores, além das despesas que são repassadas, independentemente do desempenho. Os investidores pagam taxas anuais de cerca de 1% dos ativos ou 20% dos ganhos de investimento.
Na época, banqueiros disseram que isso equivale a uma taxa de gestão, que o mercado valoriza mais do que as taxas de desempenho mais voláteis. Eles sugeriram que isso facilita a avaliação da Millennium, o que pode abrir caminho para a venda de uma participação minoritária no negócio.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
