O bilionário investidor Bill Ackman está tentando ressuscitar a oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) da Pershing Square USA oferecendo incentivos aos primeiros investidores, enquanto tenta resolver um dos principais obstáculos à operação.
O gestor de fundos hedge sondou os apoiadores sobre uma estrutura que incluiria incentivos adicionais junto com as ações da Pershing Square USA, depois de ter recuado do IPO de seu novo fundo de investimentos em razão da demanda fraca.
Ele estabeleceu originalmente uma meta de US$ 25 bilhões para a listagem do fundo fechado na Bolsa de Valores de Nova York, o que faria da operação um dos maiores IPOs de todos os tempos. Ackman desistiu da listagem após reduzir a meta de captação de recursos em mais de 90%, para apenas US$ 2 bilhões.
Ackman discutiu várias opções para a nova estrutura, uma das quais daria aos primeiros investidores na Pershing Square USA o direito de comprar ações extras no veículo no futuro a um preço fixo por meio de “warrants” (bônus de subscrição), segundo disseram duas fontes a par do assunto.
Entretanto, o prêmio real para os investidores na Pershing Square USA provavelmente serão os direitos de participar do eventual IPO de seu fundo hedge Pershing Square Capital Management, que gerencia investimentos para o veículo proposto nos EUA e seu fundo europeu existente.
Uma estrutura que combina ações da Pershing Square USA com outro título se assemelharia à de uma empresa de aquisições de propósitos específicos, ou Spac (na sigla em inglês). Os warrants e as ações da Persing Square USA seriam negociados como uma unidade por um determinado período após o IPO, antes de se separarem para serem negociados como instrumentos distintos.
Sob os planos anteriores para o IPO, Ackman havia tentando atrair os investidores abrindo mão das taxas de administração no primeiro ano de negociação do fundo. No entanto, durante a campanha de marketing, Ackman encontrou resistência dos investidores, que buscavam mais incentivos para investir no IPO em vez de esperar para comprar as ações após o lançamento, quando esses fundos frequentemente são negociados com descontos. Se as warrants fossem emitidas juntamente com as ações da Pershing Square USA, a estrutura poderia não incluir mais tal renúncia das taxas de administração, segundo disse uma fonte.
Duas fontes a par do assunto disseram que as discussões são fluidas e ainda estão sujeitas a mudanças. Separadamente, duas pessoas próximas do fundo hedge disseram acreditar que Ackman fará o IPO da Pershing Square antes do fim do ano para manter o ímpeto percebido.
Ackman, que se tornou uma grande presença na plataforma X de Elon Musk e acumulou mais de um milhão de seguidores, espera contar com sua recémdescoberta “notoriedade” para despertar interesse pelas ações da Pershing Square USA. Ele vendeu uma participação de 10% em seu fundo hedge Pershing Square Capital Management para um grupo de investidores que inclui a Iconiq Capital de San Francisco e a companhia de seguros israelense Menora Mivtachim a uma avaliação de US$ 10,5 bilhões em junho. O “Financial Times” informou anteriormente que Ackman planejava listar seu fundo hedge já em 2025.
Ackman é conhecido por criar novas estruturas que já chegaram a provocar atritos com as autoridades reguladoras. Em junho de 2021, ele comprou uma participação de 10% na Universal Music Group usando dinheiro levantado por meio de sua Spac, a Pershing Square Holdings, no primeiro negócio do tipo.
A operação foi vetada pelas autoridades reguladoras, o que o levou a criar um novo tipo de Spac, chamada de companhia de direitos de aquisição com propósito específico, na qual os investidores tinham o direito, mas não a obrigação, de colocar dinheiro em um negócio futuro.
A Pershing Square não quis comentar.
Fonte: Valor Econômico