Dinheiro novo continua a fluir para o mercado de ouro, apesar dos preços próximos de recordes. Contribuem para isso as expectativas de cortes nas taxas de juros dos Estados Unidos, mudanças de política na Índia e compras de bancos centrais em mercados emergentes como a Polônia.
Os contratos futuros de ouro de Nova York estão pairando em torno de US$ 2.550 por onça troy, perto da máxima histórica de US$ 2.570,40 definida em 20 de agosto. As expectativas de novas entradas de capital agora estão impulsionando o mercado,
e não mais a China, maior consumidor mundial de barras de ouro. Essas expectativas vêm das compras à vista de ouro na Índia, o segundo maior consumidor mundial de barras de ouro, que reduziu as tarifas de importação de ouro e outros metais de 15% para 6% em julho.
O período mínimo de retenção para se qualificar para uma taxa preferencial de imposto sobre ganhos de capital em transações de ouro também foi reduzido de 36 meses para apenas 12 meses, e a taxa de imposto foi reduzida de 20% para 12,5%. A crescente demanda na Índia se reflete no spread entre o preço local do ouro e o preço de Londres, a referência internacional para contratos spot do metal. Em 23 de julho, o preço local teve um prêmio de US$ 28 por onça troy, atingindo o nível mais alto desde outubro. Menos de uma semana antes, o preço local estava US$ 110,30 abaixo do de Londres.
A demanda do consumidor por barras, moedas, joias e outras formas de ouro na Índia aumentou 1,5% no primeiro semestre de 2024 na comparação com o ano anterior, para 288,7 toneladas, de acordo com o World Gold Council (WGC). Com o aumento da demanda física, o WGC projeta que a demanda do consumidor indiano por ouro pode ver um adicional de 50 toneladas ou mais em relação ao que era esperado no segundo semestre do ano.
Kavita Chacko, chefe de pesquisa do WGC para o mercado indiano, explicou que a mudança do governo em tarifas e impostos sobre ganhos de capital veio de um desejo de conter o contrabando de ouro, que tem aumentado, bem como impulsionar a indústria local de joias de ouro. Os bancos centrais de mercados emergentes também continuam comprando ouro e aumentando os preços. Desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, esses bancos centrais têm comprado ouro para se afastarem do dólar. No primeiro semestre de 2024, as compras globais de ouro do banco central atingiram um recorde.
O banco central da Polônia esteve no topo de abril a junho, comprando 18,7 toneladas de ouro. Em 2023, comprou 130 toneladas, ficando atrás apenas das 224,9 toneladas da China. Compartilhando uma fronteira com a Ucrânia e tendo um histórico de invasão pela antiga União Soviética, a Polônia pode estar estocando ouro devido a riscos geopolíticos.
As compras líquidas de ouro pelo banco central da Índia atingiram 9,3 toneladas em junho, o nível mais alto desde julho de 2022. Ele aumentou as reservas em 37,1 toneladas nos últimos seis meses, para 840,8 toneladas. Dinheiro de longo prazo de investidores institucionais europeus e americanos também está fluindo para o mercado de ouro. Os fundos negociados em bolsa (ETF) de ouro, que tiveram vendas líquidas por cerca de dois anos, registraram entradas líquidas de 48,5 toneladas, ou US$ 3,7 bilhões, em julho, de acordo com o WGC.
Foi o terceiro mês consecutivo de entradas líquidas, e o nível foi o mais alto desde o recorde de 185,4 toneladas em março de 2022, que ocorreu no contexto da invasão da Ucrânia pela Rússia.
O dinheiro de curto prazo também é dominado pela compra. Em 20 de agosto, as compras líquidas dos especuladores atingiram cerca de 291 mil contratos, o maior número desde março de 2020, de acordo com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos.
As tendências de mercado na China têm sido diferentes. A demanda foi rápida na Bolsa de Ouro de Xangai em março e abril, com o volume médio diário de negociação de produtos de ouro subindo quase 80% no ano. Mas esfriou desde então, caindo para 251,8 toneladas em julho, do pico de 331,6 toneladas em março. As importações de ouro da China também caíram 58% em junho em comparação com maio, e recuaram 24% em julho, atingindo uma baixa de dois anos, para 44,6 toneladas. Muitos observadores do mercado veem espaço para o preço do metal subir ainda mais.
“Há mais pessoas comprando ouro na Índia, pois as rendas aumentaram, e a demanda por ouro físico pode aumentar ainda mais devido às mudanças no código tributário”, disse Koichiro Kamei, do Instituto de Estratégia de Mercado, sediado em Tóquio. “A demanda real continuará a dar suporte aos preços internacionais do ouro, e eles tenderão a subir no contexto de expectativas de um corte na taxa de juros dos Estados Unidos.
Fonte: Valor Econômico