Por Costas Mourselas — Financial Times, de Londres
26/10/2023 05h04 Atualizado há 6 horas
O bilionário gestor de fundos hedge Bill Ackman teve um lucro em torno de US$ 200 milhões com sua aposta, de alta repercussão, contra os títulos de 30 anos do Tesouro dos Estados Unidos, segundo fontes a par da operação.
O fundador da Pershing Square Capital Management anunciou nas mídias sociais na segunda-feira que havia encerrado sua posição vendida, divulgada pela primeira vez em agosto. Sua publicação ajudou a alimentar uma recuperação dos preços dos Treasuries, depois de uma onda de vendas anterior ter levado os rendimentos ao maior patamar em 16 anos.
“Há muito risco no mundo para permanecer vendido em títulos com as atuais taxas de longo prazo”, escreveu na plataforma X, antes conhecida como Twitter. “A economia está desacelerando mais rápido do que os dados recentes sugerem.”
Ackman fez a aposta contra os títulos de 30 anos usando opções, derivativos que permitem aos operadores lucrar com a queda dos preços sem precisar captar e vender os títulos subjacentes, segundo as fontes. Embora tenha lucrado cerca de US$ 300 milhões com as variações do mercado, ele também pagou cerca de US$ 100 milhões em prêmios que lhe permitiram manter a posição.
O lucro de US$ 200 milhões ajudou o fundo principal da Pershing Square, de US$ 13 bilhões, a ganhar 11,6% no acumulado do ano até 17 de outubro, de acordo com dados publicados pela empresa.
Os ganhos com essa recente operação de Ackman não chegam nem perto dos US$ 2,3 bilhões que ele lucrou em 2022 em outra aposta contra o mercado de títulos. Ele fez a aposta, que estava baseada em grande medida em títulos do Tesouro de dois anos, em dezembro de 2021. A operação foi descrita na documentação para investidores como um hedge para sua carteira de ações, que teve forte queda de valor durante a baixa do mercado em 2022. Os lucros dessa operação com títulos não compensaram totalmente as perdas com as ações, que levaram o fundo a registrar queda de 8,8% em 2022.
Ele também ganhou US$ 2,6 bilhões nas fases iniciais da pandemia apostando que as empresas teriam dificuldades para pagar dívidas.
Quando Ackman anunciou sua aposta mais recente contra os títulos do governo dos EUA, os Treasuries de 30 anos rendiam cerca de 4,3%. Após chegar brevemente a um rendimento de 5,18% na segunda-feira, a taxa caiu para cerca de 5,09%.
Em agosto, Ackman argumentou que o mercado estava comprado em excesso nos títulos do Tesouro de longo prazo. A persistência de uma inflação alta, segundo ele, tornava mais provável que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) aumentasse as taxas de juros, o que afetaria os preços dos títulos e elevaria os rendimentos. Ele também afirmou que “um aumento na oferta de [Treasuries] estava garantido”, em função do grande déficit do governo dos EUA, o que empurraria os preços para baixo, segundo Ackman.
Desde então, os rendimentos dos Treasuries de longo prazo tiveram forte alta, com os investidores receosos de que o Fed manterá juros altos por mais tempo. A eclosão do conflito entre Israel e Hamas no início deste mês fez os rendimentos caírem brevemente, mas depois houve retomada nas vendas. Alguns analistas disseram que a perspectiva de uma escalada da guerra no Oriente Médio poderia aumentar a atratividade dos títulos do Tesouro, considerados um refúgio para os investidores.
Fonte: Valor Econômico
