As commodities podem retornar aos portfólios institucionais nos próximos cinco anos à medida que mais capital é direcionado à inteligência artificial e à infraestrutura energética, com alguns investidores argumentando que essa classe de ativos pode diversificar melhor os portfólios do que as criptomoedas.
A CEO da Xponance, Tina Byles Williams, afirmou à Institutional Investor que “no longo prazo, poderíamos facilmente ver outro boom das commodities”, graças ao aumento dos gastos com infraestrutura e à “busca insaciável por poder computacional para IA”.
“A tecnologia, de forma geral, exige muitos data centers”, acrescentou. A fundadora da gestora de investimentos sediada na Filadélfia também observou que as commodities “deveriam ser e serão um melhor diversificador, em relação ao risco de ações”, do que alternativas como as criptomoedas.
As commodities tendem a passar por longos ciclos de expansão e contração, sendo que o último boom teve início em 2020 após os lockdowns da Covid interromperem as cadeias globais de suprimento, seguido por estímulos fiscais inflacionários.
A gestora de investimentos em retorno absoluto Resonanz Capital observou que as commodities “estão fazendo um retorno” após “uma década de negligência”, devido à inflação persistente e à busca dos investidores por melhores instrumentos de hedge contra o aumento de preços.
Somado a isso, as políticas de transição energética estão criando uma nova demanda. Embora ainda não esteja claro qual será a demanda global de longo prazo por data centers, Ted Gardner, gestor de portfólio da gestora de renda de energia e infraestrutura midstream Westwood Group, afirmou em um e-mail que “os data centers aumentarão a demanda” por energia de forma geral, sugerindo que a demanda possa atingir até 20 bilhões de pés cúbicos por dia até 2030. (O investimento global total em energia deve atingir um recorde de US$ 3,3 trilhões este ano, segundo um novo relatório da Agência Internacional de Energia.)
Devido à sua baixa correlação com ações e títulos [renda fixa], as commodities tendem a ser diversificadores eficazes de portfólio. Elas também podem atuar como proteção contra a inflação, já que normalmente se valorizam com o aumento dos preços.
Nesse cenário de aumento da demanda por energia, as pressões fiscais adicionam uma nova camada de risco — especialmente nos mercados de títulos. Byles Williams argumentou que a força fiscal do país e a trajetória da dívida estão em um caminho insustentável, razão pela qual o Federal Reserve mantém as taxas de juros no patamar atual.
“No final de 2024, eles apertaram o laço no Congresso e fortaleceram a postura dos conservadores fiscais com a mini revolta dos títulos [‘mini bond riot’], que elevou as taxas”, disse ela. “Este ano, eles não apertaram o laço; ele está apenas repousando sobre o pescoço como um lembrete de que está lá.”
Há outro desafio que surgiu para os investidores que buscam diversificação. Byles Williams observou que o dólar americano “historicamente tem atuado como uma moeda defensiva”. No entanto, “está se comportando como uma moeda de terceiro mundo até agora neste ano”, exacerbando, em vez de mitigar, o risco do portfólio. Isso não significa que o dólar possa perder seu status de moeda de reserva — ela chamou essa ideia de “disparate” — mas enfatizou a importância de que o dólar permaneça dominante como moeda de reserva.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
