A TCI Fund Management de Chris Hohn acrescentou mais 2 por cento em setembro, elevando seu retorno no ano para intensos 25 por cento — quase o dobro do ganho do S&P 500 — à medida que um punhado de apostas de alta convicção continua a dar resultado.
O hedge fund sediado em Londres e liderado por Chris Hohn avançou 2 por cento no mês passado e agora acumula alta de 25 por cento no ano, quase o dobro do retorno de 13.7 por cento do S&P 500, de acordo com alguém que viu os resultados.
A gestora não respondeu aos pedidos de comentário. Mas a TCI é há muito conhecida por operar uma carteira concentrada de ações listadas nos EUA e na Europa. Trata-se essencialmente de uma carteira long-only [apenas posições compradas], outrora conhecida por seu ativismo acionário. Hoje em dia, observa Hohn, o ativismo tende a ser oportunístico.
No fim do segundo trimestre, a TCI detinha apenas dez ações em sua carteira de ações nos EUA de $50.7 billion, segundo o formulário 13F mais recente [relatório trimestral de posições de gestoras nos EUA]. Também mantinha ações listadas fora dos EUA que não constam no documento 13F. No segundo trimestre, a TCI fez ajustes pontuais em sua carteira, em vez de mudanças drásticas.
Um grande vencedor ao longo de 2025 tem sido uma posição enorme em GE Aerospace, a entidade remanescente da General Electric após uma grande reestruturação. A ação saltou cerca de 9 por cento em setembro e aproximadamente 76 por cento nos primeiros nove meses do ano. Ela responde por quase um quarto da carteira nos EUA. A TCI é a quinta maior acionista, com aproximadamente 4.5 por cento das ações.
A TCI também se beneficiou da sua No. 2 long, Microsoft, que subiu um pouco mais de 2 por cento no mês passado e acumula 23 por cento no ano até setembro. No fim de junho, a empresa representava mais de 17 por cento da carteira nos EUA.
A Safran, multinacional francesa de aeroespacial, defesa e segurança negociada na bolsa de Paris, é uma posição ativista mantida há muito tempo pela TCI e talvez seu maior acerto até agora neste ano. As ações dispararam mais de 41 por cento nos primeiros nove meses do ano. A TCI é a terceira maior acionista, com mais de 7 por cento das ações, segundo a coletora de dados francesa Cofisem.
A Alphabet, controladora do Google, também desempenhou um papel proeminente neste ano. A TCI possui ambas as classes da Alphabet, embora, no segundo trimestre, tenha reduzido as ações Classe A em quase 23 por cento e as ações Classe C em mais de 6 por cento. No primeiro trimestre, a TCI já havia reduzido suas ações A em aproximadamente um terço e suas ações C em 16 por cento.
Juntas, elas agora respondem por 6.5 por cento combinados da carteira da TCI nos EUA. No ano, as duas ações — que apresentam desempenho semelhante — subiram na faixa de low to mid–20 percent range [na faixa de pouco acima de 20% até meados de 20 e tantos por cento].
A Visa, terceira maior posição comprada da TCI, avançou cerca de 8 por cento nos nove meses.
A maior detratora da TCI em setembro foi a S&P Global, cuja ação caiu cerca de 11 por cento. A agência de classificação de crédito Moody’s recuou 6.5 por cento no mês passado.
Fonte: Institutional Investor
Traduzido via ChatGPT
