Os empréstimos de bancos dos EUA para firmas de aquisições (buyout firms) e grupos de crédito privado ajudaram a impulsionar um aumento acentuado nos empréstimos a instituições financeiras não bancárias, mesmo enquanto reguladores se preocupam com o fato de que os laços crescentes entre os dois setores possam se tornar um risco sistêmico.
Os empréstimos a entidades não bancárias chegaram a aproximadamente US$ 1,2 trilhão até o final de março, segundo um relatório da Fitch Ratings — um aumento de 20% em relação ao ano anterior, impulsionado por financiamentos direcionados à indústria de capital privado. No mesmo período, os empréstimos comerciais aumentaram apenas 1,5%.
O aumento ocorre à medida que reguladores concentram sua atenção na interconexão entre bancos e os setores de private equity e crédito privado — uma área opaca do mercado com supervisão regulatória relativamente limitada. Reguladores solicitaram que os bancos revelem mais informações sobre seus relacionamentos com as chamadas IFNBs (Instituições Financeiras Não Bancárias, ou NBFIs na sigla em inglês), a fim de obter uma visão mais clara da exposição ao setor.
Dados da Fitch mostram que os empréstimos bancários às IFNBs aumentaram desde o início da pandemia, passando de aproximadamente US$ 600 bilhões no final de 2019 para mais de US$ 1 trilhão no início deste ano, à medida que empresas recorrem cada vez mais ao crédito privado para financiamento.
Isso colocou as empresas de crédito privado em concorrência direta com os bancos, ao mesmo tempo em que as transformou em alguns de seus clientes mais importantes, por meio da oferta de alavancagem que ajuda a aumentar os retornos. Os bancos também mantêm relações complexas e sobrepostas com grupos de aquisições, alguns dos quais operam as maiores companhias de crédito privado.
Tomadores que buscam financiamento junto a fundos de crédito privado e credores diretos geralmente apresentam maior risco e são mais alavancados. Como alguns desses empréstimos são feitos com recursos captados junto a bancos, há preocupações de que problemas de crédito possam se espalhar pelo sistema financeiro como um todo.
O relatório da Fitch afirma que, por enquanto, uma desaceleração no setor de crédito privado “provavelmente não terá implicações de estabilidade financeira em larga escala para os maiores bancos”. No entanto, alerta que é difícil avaliar completamente os riscos, e que “efeitos de segunda ordem são mais difíceis de quantificar”.
O FMI alertou em seu Relatório de Estabilidade Financeira Global, publicado no mês passado, que o aumento dos empréstimos dos bancos para IFNBs “pode tornar o sistema financeiro mais vulnerável a altos níveis de alavancagem e interconectividade”. Também destacou que mais de 40% dos tomadores de crédito junto a credores privados apresentavam fluxo de caixa livre negativo no final do ano passado — um aumento em relação aos 25% registrados três anos antes.
A maior parte da exposição a IFNBs está concentrada em 13 bancos, incluindo JPMorgan Chase e Wells Fargo. As categorias envolvem intermediários de crédito imobiliário, empresarial e ao consumidor, bem como fundos de private equity e outros empréstimos a instituições financeiras que não captam depósitos.
Os bancos americanos começaram recentemente a detalhar suas carteiras de crédito por classes de ativos nos relatórios trimestrais entregues à Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
O JPMorgan foi uma exceção entre os maiores bancos no último trimestre ao classificar US$ 133 bilhões de seus empréstimos a entidades não bancárias como “outros”, em vez de detalhá-los por tipo de tomador. Mas o maior banco dos EUA forneceu posteriormente mais detalhes sobre seus empréstimos e compromissos não desembolsados relacionados a crédito privado e private equity.
“O crescimento robusto dos empréstimos bancários a entidades não bancárias exige monitoramento atento, pois historicamente, o crescimento excessivo do crédito levou a problemas de qualidade de ativos que impactaram negativamente os bancos”, conclui o relatório. Mas acrescenta que a exposição dos bancos às IFNBs é, em geral, melhor do que a exposição direta aos tomadores finais.
Fonte: Financial Times
Traduzido via ChatGPT
