Seria reconfortante para os mercados ouvir Jamie Dimon, o líder do maior banco dos Estados Unidos e um veterano de Wall Street, dizer que não vê uma recessão chegando. Infelizmente, não é o caso.
Em suas décadas à frente do JPMorgan Chase, a opinião econômica de Dimon tem sido vista como um barômetro para a saúde da economia dos EUA. Mas aqueles que acompanham Dimon também sabem que ele conduz rigorosos testes de estresse no JP, garantindo que a instituição possa suportar uma variedade de resultados.
Nesse sentido, Dimon não está tirando uma recessão da mesa para o próximo ano — embora o PIB, no momento, esteja em trajetória de alta. De acordo com os números mais recentes, o produto interno bruto dos EUA cresceu a uma taxa anual de 3,8% no segundo trimestre de 2025.
Mas existem questões em aberto para analistas: particularmente aqueles como Dimon, que evitam cair no lado excessivamente otimista ou pessimista. Essas questões incluem o impacto de tarifas na inflação (se ou quando esses aumentos realmente ocorrerem), bem como geopolítica, o mercado de trabalho e se a IA entregará os retornos nos quais os investidores estão apostando.
Dimon ecoou essa cautela em uma entrevista nesta semana, dizendo: “Acho que [uma recessão] pode acontecer em 2026 — eu não estou preocupado com isso é uma afirmação diferente. Vamos lidar com isso, vamos atender nossos clientes, vamos navegar por isso. Muitos de nós já passamos por elas antes.”
Anteriormente, o banqueiro bilionário alertou que a economia americana está enfraquecendo, dizendo em setembro, após um relatório medíocre de empregos do Bureau of Labor Statistics, que ainda resta saber se essa fraqueza se espalhará para uma contração econômica.
Ele adotou um tom semelhante nesta semana, dizendo na conversa com a Bloomberg: “Você não deseja isso porque sabe que certas pessoas serão prejudicadas”, acrescentando: “Como tudo isso vai se resolver? Veremos.”
A cautela de Dimon contrasta com alguns indicadores consagrados. O indicador da Regra de Sahm — que sinaliza o início de uma recessão quando a média móvel de três meses da taxa nacional de desemprego fica 0,5 ponto percentual acima do mínimo das médias móveis de três meses dos 12 meses anteriores — está em confortáveis 0,13%, auxiliado por uma taxa de desemprego relativamente estável.
Da mesma forma, o próprio JPMorgan escreveu no início deste ano que as chances de uma recessão agora estão em 40%, embora o economista global Joseph Lupton tenha observado, no comunicado de maio, que o banco espera “ventos contrários materiais para manter o crescimento fraco ao longo do restante deste ano.”
Dimon, que nunca aposta em um único desfecho, contrapôs o alerta com alguns motivos para otimismo: “Mas eu realmente acho que há pontos positivos — como desregulamentação é um positivo real, o que também ajuda os animal spirits [confiança empresarial] … e você sabe, no ‘One Big, Beautiful Bill’ também há mais estímulo, o que tem efeitos positivos para a economia, mas talvez negativos para a inflação.”
Shutdowns são uma má ideia
Uma coisa sobre a qual Dimon tem certeza é que o atual shutdown do governo não é uma boa notícia para ninguém. Washington está atualmente travado em um impasse sobre o financiamento, com ameaças pairando de que trabalhadores suspensos não recebam pagamento retroativo e, potencialmente, nem mesmo seus empregos quando retornarem.
Da mesma forma, a maioria dos traders espera que o shutdown do governo dure mais de 15 dias, com 52% esperando que se arraste por mais de 20. Isso apresenta problemas para o Fed, que se reunirá em uma semana para tomar uma decisão sobre a taxa básica (base rate) sem dados-chave de divulgações federais.
“Olha, eu não gosto de shutdowns. Acho que é simplesmente uma má ideia — não me importa o que democratas ou republicanos digam, é uma má ideia”, disse Dimon. “Não é um jeito de administrar uma ferrovia.”
Ainda assim, Dimon, como muitos outros em Wall Street, não espera que o shutdown impacte materialmente a economia: “Você sabe, um deles durou 35 dias, não tenho certeza … se realmente afetou a economia, o mercado de uma maneira real.”
Fonte: Fortune
Traduzido via ChatGPT
