Fed deve preparar caminho para corte de juro em setembro

O Federal Reserve (Fed, banco central americano) deve sinalizar, provavelmente nesta semana, o seu plano de cortar as taxas de juros em setembro, de acordo com economistas ouvidos pela Bloomberg News. A expectativa é que o movimento dê início a reduções de 0,25 ponto percentual nas taxas até 2025.

Quase três quartos dos entrevistados dizem que o banco central dos EUA usará a reunião de 30 e 31 de julho para preparar o caminho para um corte de um quarto de ponto na reunião seguinte em setembro. Eles estão divididos, no entanto, sobre como os formuladores de política monetária farão isso.

Metade dos entrevistados vê as autoridades sinalizando a próxima medida por meio do comunicado da decisão e da entrevista do presidente do Fed, Jerome Powell, 30 minutos depois. Mas outros antecipam que o Fed usará um método ou o outro.

Todos os entrevistados esperam que o Fed mantenha as taxas inalteradas, no maior nível em mais de duas décadas, na reunião desta semana. A pesquisa com 47 economistas foi realizada de 22 a 24 de julho, após a desistência do presidente Joe Biden de concorrer pela reeleição nos EUA.

Nas últimas semanas, autoridades do Fed lideradas por Powell fizeram considerações afirmando que o mercado de trabalho entrou em equilíbrio e a inflação voltou a cair em direção à meta de 2% do banco central, sugerindo que veem uma evolução crescente no quadro para reduzir os custos de empréstimos. Eles agora estão enfatizando a meta do banco central de emprego máximo, bem como de preços estáveis, ao decidir a política monetária.

“Eu acredito que estamos chegando mais perto do momento em que um corte na taxa é justificado”, disse o diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, na semana retrasada. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, alertou que a política monetária se tornou cada vez mais restritiva com a queda da inflação, enquanto “a economia não está superaquecendo”.

Quase dois terços dos entrevistados pela Bloomberg esperam que o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) diga no comunicado pós-reunião que as autoridades ganharam alguma confiança adicional de que a inflação está se movendo em direção à sua meta – um passo em direção ao corte.

Mais de um quarto dos economistas, no entanto, não veem nenhuma sinalização de ajustes de taxa na reunião de julho. Em vez disso, a mensagem pode ser consolidada nas semanas seguintes, inclusive durante o discurso anual do presidente do Fed em Jackson Hole, Wyoming, no final de agosto.

A visão mediana dos economistas para cortes de taxas de juros em setembro e dezembro é um pouco menos agressiva do que a dos mercados. Alguns investidores estão até apostando em um corte inicial de meio ponto percentual, mas os economistas veem as chances disso como de improváveis 20%.

Tal movimento provavelmente seria estimulado apenas se as condições do mercado de trabalho, agora vistas como fortes, mas menos superaquecidas, fossem entendidas como se deteriorando. Embora a taxa de desemprego permaneça relativamente baixa em 4,1%, ela agora subiu ligeiramente em cada um dos últimos três meses. O desemprego subiu de um piso de 3,4% no início de 2023, levantando algumas preocupações sobre o risco de recessão. O relatório de empregos de julho será divulgado na próxima semana.

Na visão dos economistas da Bloomberg, o mercado de trabalho vem esfriando há algum tempo – a deterioração não é repentina. “Dado seu mandato duplo, o Fed provavelmente está atrasado em relação ao corte de taxas. Como tal, esperamos que a taxa de desemprego atinja 4,5% até o final de 2024”, disse Anna Wong, economista-chefe da Bloomberg para os EUA

Uma complicação para setembro seria a proximidade com a eleição presidencial dos EUA em novembro. O início de cortes de taxas menos de dois meses antes da eleição provavelmente estaria sujeito a críticas sobre motivações políticas.

Um terço dos economistas diz que isso elevaria o nível de cortes, o que significa que os dados precisariam ser incrementalmente mais convincentes, embora o restante diga que concorda com a visão de Powell de que a proximidade da eleição não teria impacto em uma decisão sobre os custos dos empréstimos.

Embora a eleição presidencial, bem como a disputa pelo controle do Congresso, tenham trazido incertezas sobre o resultado da política fiscal dos EUA em 2025, os economistas dizem que a decisão de Biden de se retirar da corrida não mudou a perspectiva econômica.

Uma esmagadora maioria diz que não alterou as previsões para taxas de juros ou crescimento por causa da decisão do presidente Biden. A maioria dos economistas diz que a eleição não afetará o momento dos cortes de taxas. Já um terço diz que a barra será mais alta para um corte pouco antes da votação presidencial.

Ainda assim, um terço dos observadores do Fed diz que a incerteza política decorrente da eleição deste ano aumentou os riscos de queda para o crescimento. Mudanças nas políticas fiscais e gastos afetariam a economia de 2025 e, potencialmente, as taxas de juros.

“Se o déficit federal piorar em 2025, a política monetária terá que apertar e o crescimento desacelerará”, disse Thomas Fullerton, professor de economia da Universidade do Texas em El Paso e um dos entrevistados da pesquisa.

Fonte: Valor Econômico