O Fundo Monetário Internacional (FMI) atualizou o “World Economic Outlook” (WEO) publicado em abril, mantendo as projeções de crescimento global em 3,2% este ano e aumentando ligeiramente para 3,3% no próximo ano.
No entanto, o Fundo aumentou os riscos de alta para a inflação, crescendo a perspectiva de taxas de juros mais altas por mais tempo, em um contexto de tensões comerciais crescentes e maior incerteza política.
O relatório atualizado projeta que a inflação global diminuirá para 5,9% este ano, ante 6,7% no ano passado, assim como a projeção de abril, mas inclui riscos de inflações ascendentes que decorrem da falta de progresso na desinflação dos serviços e das pressões de preços provenientes de tensões comerciais ou geopolíticas renovadas.
“Os riscos de inflação persistente no setor de serviços estão relacionados tanto à fixação de salários quanto de preços, dado que o trabalho representa uma parcela significativa dos custos nesse setor”, diz o relatório.
Para o FMI, a escalada das tensões comerciais poderia aumentar ainda mais os riscos de curto prazo para a inflação, aumentando o custo de bens importados ao longo da cadeia de suprimentos. Como consequência, o risco de inflação elevada elevou a perspectiva de taxas de juros mais altas por um período prolongado, o que, por sua vez, aumenta os riscos externos, fiscais e financeiros.
“A apreciação prolongada do dólar resultante das disparidades de taxas de juros poderia interromper os fluxos de capital e prejudicar o planejamento de flexibilização da política monetária, o que poderia impactar negativamente o crescimento. Taxas de juros persistentemente altas poderiam aumentar ainda mais os custos de empréstimos e afetar a estabilidade financeira se melhorias fiscais não compensarem taxas reais mais altas em meio a um crescimento potencial mais baixo”, diz o Fundo.
“O potencial de oscilações significativas na política econômica como resultado das eleições deste ano, com efeitos negativos para o resto do mundo, aumentou a incerteza em torno da linha de base. Essas mudanças potenciais envolvem riscos de prodigalidade fiscal que piorarão a dinâmica da dívida, afetando negativamente os rendimentos de longo prazo e intensificando o protecionismo”, completa.
Além disso, o WEO atualizado informa que em algumas economias avançadas, especialmente nos Estados Unidos, o progresso na desinflação diminuiu e os riscos aumentaram.
“Novos desafios à desinflação em economias avançadas poderiam forçar os bancos centrais, incluindo o Federal Reserve (Fed), a manter os custos de empréstimos elevados por ainda mais tempo. Isso colocaria o crescimento global em risco, com aumento da pressão ascendente sobre o dólar e efeitos adversos sobre as economias emergentes e em desenvolvimento”, afirma o FMI.
O Fundo ainda informa que uma má notícia do atual cenário é que a inflação de preços de energia e alimentos agora está quase de volta aos níveis pré-pandêmicos em muitos países, enquanto a inflação geral não está.
Em relação a outras atualizações divulgadas pelo relatório, o FMI indicou que o crescimento das principais economias avançadas está se alinhando, mais do que no relatório de abril, à medida que o hiato de produção se fecham.
De acordo com a atualização, os Estados Unidos mostram sinais crescentes de desaceleração, especialmente no mercado de trabalho, após um forte desempenho em 2023. O crescimento projetado para o país foi revisado para baixo para 2,6% em 2024, 0,1 ponto percentual menor do que o projetado em abril, refletindo o início mais lento do que o esperado no ano.
“O crescimento deve desacelerar para 1,9% em 2025, à medida que o mercado de trabalho esfria e o consumo se modera, com a política fiscal começando a se apertar gradualmente. Até o final de 2025, projeta-se que o crescimento se estabilize no potencial, fechando o hiato de produção positivo”, completa o relatório.
Enquanto isso, a zona do euro está posicionada para uma recuperação após um desempenho quase plano no ano passado. Espera-se uma modesta recuperação de 0,9% em 2024, uma revisão para cima de 0,1 ponto percentual, impulsionada por um momento mais forte nos serviços e exportações líquidas mais altas do que o esperado na primeira metade do ano. O crescimento em 2025 é projetado para subir para 1,5%.
Já as economias de mercado emergentes da Ásia continuam sendo o principal motor da economia global, segundo o FMI. O crescimento na Índia e na China foi revisado para cima e representa quase metade do crescimento global, mas as perspectivas para os próximos cinco anos permanecem fracas, principalmente devido ao enfraquecimento do ímpeto na Ásia emergente.
Até 2029, projeta-se que o crescimento na China se modere para 3,3%, bem abaixo do ritmo atual, devido a ventos contrários relacionados ao envelhecimento da população e à desaceleração do crescimento da produtividade.
Nesse contexto, o FMI ressalta que os formuladores de políticas enfrentam a tarefa de persistir na restauração da estabilidade de preços e lidar com os legados das crises recentes. No curto prazo, isso exigirá uma calibração cuidadosa e a sequenciação da combinação de políticas.
“Em países onde os riscos de alta inflação, incluindo aqueles decorrentes de canais externos, se materializaram, os bancos centrais devem abster-se de flexibilizar muito cedo e permanecer abertos a um aperto adicional, caso necessário”, afirma o relatório. “Onde os dados de inflação indicam de forma encorajadora um retorno durável à estabilidade de preços, o afrouxamento da política monetária deve prosseguir gradualmente, o que simultaneamente proporcionaria espaço para a consolidação fiscal necessária ocorrer.“
Com isso, o Fundo recomenda que os formuladores de políticas devem agir agora para revitalizar as perspectivas de crescimento de médio prazo em declínio. “Diferenças marcantes nas tendências de produtividade entre países desde a pandemia sugerem que nem todos os fatores são cíclicos e que ação política decisiva é necessária para aumentar o dinamismo empresarial e reduzir a má alocação de recursos para conter as fragilidades”.
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Fonte: Valor Econômico
