Bill Ackman aposta em rede social e estilo Buffett para valorizar fundo de US$ 25 bi

O gestor de fundos hedge Bill Ackman disse, em reunião com potenciais investidores, que sua presença nas redes sociais deve ajudar a conseguir um “valuation” elevado para a oferta pública do fundo Pershing Square USA.

O bilionário está captando recursos para um fundo listado em bolsa de valores de até US$ 25 bilhões que, se for bem-sucedido, será uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPO) de todos os tempos, rivalizando com as da companhia saudita de petróleo Saudi Aramco e a do grupo de tecnologia chinês Alibaba.

No último ano, Ackman ganhou centenas de milhares de seguidores nas redes sociais em meio a uma enxurrada de críticas ao presidente Joe Biden e seu apoio ao ex-presidente Donald Trump, a quem ele apoiou publicamente na noite de sábado. Ackman também liderou uma campanha barulhenta contra dirigentes de Universidades dos EUA que, segundo ele, toleraram o antissemitismo nos campi, por meio de longas postagens nas redes sociais.

Atentamente seguido, o investidor elogiou seus mais de 1 milhão de seguidores no X em apresentações para investidores, segundo várias pessoas que participaram delas. Ele comparou o fundo a companhias que são negociadas a pelo menos duas vezes os valores contábeis de seus ativos.

O fundo também pretende realizar uma assembleia anual presencial de acionistas para seus investidores, modelada na longa e concorrida reunião anual da Berkshire Hathaway comandada por Warren Buffett. Ackman disse esperar que o evento venha a atrair milhares de investidores.

Combinado com sua persona nas redes sociais, Ackman disse aos investidores que planeja usar as plataformas públicas para falar de suas estratégias de investimentos, como os ativos que ele escolhe para a carteira, e discutir grandes apostas que ele poderá ocasionalmente fazer para se proteger contra uma queda severa dos mercados financeiros.

“Formei um número relativamente grande de seguidores no Twitter, ou X, com o tempo e o usei para discutir uma série de temas, mas, historicamente, por razões regulatórias, não tenho conseguido discutir atividades de investimentos. Serei completamente livre em termos da minha capacidade de atualizar nossos acionistas sobre os desenvolvimentos na carteira”, disse Ackman a cotistas em uma apresentação pública incluída no roadshow do IPO.

Além de anunciar novos investimentos e o pensamento da Pershing Square, Ackman disse que espera “falar sobre por que implementamos um hedge sobre taxas de juros ou preços das commodities, ou quaisquer que sejam os eventos raros e imprevisíveis que nos preocupem”. O Pershing Square não quis comentar.

O novo fundo será estruturado como uma sociedade gestora listada na bolsa de valores de Nova York e investirá em grandes empresas de capital aberto com vantagens competitivas que Ackman acredita estarem subvalorizadas. As ações serão facilmente negociáveis, mas o fundo terá uma estrutura de capital fechado, o que significa que seus ativos não poderão ser resgatados, ao contrário de um fundo mútuo tradicional, permitindo um estilo de investimentos de longo prazo.

O foco de Ackman no “valuation” do fundo poderá ter como objetivo afastar as preocupações de que suas cotas possam ser negociadas com desconto em relação ao valor implícito dos investimentos, uma questão que tem perseguido o fundo do grupo listado em Amsterdã e Londres, o Pershing Square Holdings, há vários anos.

O desconto no fundo listado na Europa foi eliminado nos últimos meses, com uma fonte próxima de Ackman sugerindo que isso foi resultado em parte à sua elevada presença nas redes sociais no último ano.

Na apresentação, Ackman referiu-se ao seu grande número de seguidores e à extensa cobertura midiática como “notoriedade”. “Formei uma ampla base de seguidores institucionais e pequenos investidores que acompanham todos os nossos movimentos… O interesse da mídia é valioso para atrair o interesse do investidor e também criar liquidez para os nossos acionistas”, disse.

O Pershing Square USA está registrado como um chamado “40 Act fund”, que impõe menos restrições regulatórias às comunicações do que as que o Pershing Square Holdings está sujeito.

“O fundo é voltado apenas para o varejo”, disse um gestor de investimentos que conversou com Ackman. “Ele pode ter um engajamento direto nos EUA e é por isso que ele acredita que ele terá uma valorização. Ele não podia tuitar sobre seu fundo listado em Londres”, acrescentou o investidor.

Ackman também está comparando o veículo a uma empresa comum e acredita que eventualmente ele poderá ser incluído em índices amplos do mercado de ações. “Este não é um fundo fechado, este é o Bill Ackman Incorporated”, disse o investidor.

Ackman também afirmou aos possíveis investidores que seu fundo tentará comprar posições de participação em algumas grandes empresas que abrirem o capital, atuando como acionista âncora nas IPOs que ele considerar uma boa oportunidade.

O fundo poderá ser o acionista âncora de um veículo separado apoiado pelo Pershing Square que está em busca de uma empresa fechada para abrir o capital. Ackman mencionou a gigante dos pagamentos Stripe e a Starlink, X e SpaceX de Elon Musk como empresas que o veículo apoiado pelo Pershing Square poderia em algum momento abrir o capital com um pedido âncora de seu fundo nos EUA, segundo disse uma fonte que ouviu a proposta de Ackman.

Ackman também destacou o forte desempenho de seu veículo Pershing Square Holdings durante a pandemia de covid-19, que gerou um retorno de 183,8% nos últimos cinco anos até 30 de junho. No entanto, o desempenho foi pior antes da pandemia, uma vez que as apostas, que incluíam um grande investimento na Valeant Pharmaceutical, perderam bilhões de dólares e fizeram com que a maioria dos investidores institucionais retirassem seu dinheiro do fundo hedge.

Ackman pretende estabelecer o preço do IPO em US$ 50 por cota, com uma taxa de administração premium de 2%, semelhante à de muitos fundos hedge, sem uma taxa de desempenho associada. O Pershing Square Holdings, seu homólogo europeu, cobra uma taxa de 16% sobre os ganhos com os investimentos.

“Você está recebendo Bill Ackman de graça”, concluiu um investidor sobre a proposta de Ackman.

Fonte: Valor Econômico